Douro Labs, le principal contributeur de @PythNetwork, a répondu à la demande de commentaires de la @CFTC sur les futures règles applicables aux marchés des crypto-actifs. L’argument central de l’entreprise est que, lorsque les plateformes d’échange utilisent des prix externes pour fixer les marges et déclencher les liquidations, ces prix devraient provenir de nombreuses sources plutôt que d’une seule plateforme.
Prix provenant de plusieurs sources et écart de prix de 2021
La lettre cite un épisode de 2021, lorsque le Bitcoin ($BTC) s’est affiché à 8 200 $ sur BinanceUS, alors qu’il se négociait au-dessus de 63 000 $ sur d’autres plateformes. Douro Labs présente ce cas comme un exemple du risque que comporte le fait de laisser le prix d’une seule plateforme déterminer les liquidations.
Douro Labs demande également à l’agence d’évaluer les oracles en fonction de leur mode de conception, et non selon qu’ils figurent ou non sur une liste fixe de prestataires agréés. L’entreprise estime qu’une telle liste consacrerait la position dominante des plus grands acteurs historiques. Pyth Pro, le service de prix que Douro Labs développe et exploite pour le réseau $PYTH, fonctionne déjà selon ce principe. Dans un document distinct déposé auprès de la CFTC, Douro Labs a décrit Pyth Pro comme un service de prix de référence agrégés qui calcule un prix de référence unique en temps réel pour chaque instrument pris en charge.
Le contexte réglementaire de la CFTC
La CFTC a publié un avis préalable de projet de réglementation le 5 octobre 2026. Selon le cabinet d’avocats Sidley, cet avis présente un cadre proposé pour certaines transactions de détail portant sur des crypto-actifs, notamment le règlement sur les transactions portant sur des crypto-actifs (Regulation Crypto Asset Transactions, Regulation CTX) et le règlement sur les marchés de crypto-actifs (Regulation Crypto Asset Markets, Regulation CAM). Ce dernier envisage une nouvelle sous-catégorie d’enregistrement en tant que marché contractuel désigné pour les plateformes qui proposent uniquement ces transactions.
Les liquidations relèvent pleinement du champ de la consultation. Greenberg Traurig a indiqué que la CFTC sollicite des avis sur les personnes qui devraient être autorisées à fournir des financements, la manière dont les marges devraient être fixées, les actifs qui devraient être admissibles en garantie et le fonctionnement des liquidations.
L’ANPRM constitue une première étape, et non un projet de règle. Comme l’a indiqué un média spécialisé, l’agence sollicite les commentaires du public sur un cadre éventuel, plutôt que de fixer des exigences définitives.
Douro Labs a activement soumis des commentaires aux autorités de réglementation américaines. L’entreprise a précédemment déposé des observations auprès de la CFTC sur les marchés de prédiction, ainsi que sur le trading 24 h/24 et 7 j/7 et les produits dérivés perpétuels. En septembre 2026, elle a également commenté la demande de l’agence concernant les produits dérivés liés à la puissance de calcul, selon son dépôt sur regulations.gov.
Sources
Sidley : la CFTC sollicite des commentaires sur le cadre fédéral proposé pour les transactions de détail en crypto-actifs
National Law Review (Greenberg Traurig) : la CFTC sollicite des commentaires sur le cadre proposé pour le trading de crypto-actifs de détail et les marchés concernés
Lettre de commentaires de Douro Labs à la CFTC, regulations.gov