Un contrat coté à 1 381 dollars, alors qu’en réalité, chaque action vaut à peine un peu plus de 100 dollars : Binance va enfin remettre les choses au clair aujourd’hui.
Annonce de Binance : le nombre d’actions de référence du contrat perpétuel pré-marché ANTHROPICUSDT passera de 1 milliard à environ 13,116 milliards. Le contrat sera renommé ANTUSDT. Cette modification se fonde sur le prospectus amendé S-1/A-2 déposé par Anthropic le 10 novembre : après l’IPO, le nombre d’actions en circulation devrait s’élever à environ 13,087 milliards, avec une fourchette de prix d’émission de 70 à 78 dollars et 82,5 millions d’actions ordinaires de catégorie A émises. La date précise de l’ajustement sera annoncée ultérieurement. D’ici là, le contrat continuera d’être coté sur la base de 1 milliard d’actions.
Un petit calcul suffit pour comprendre : sur la base de 1 milliard d’actions, un prix de référence de 1 381 dollars correspond en réalité à une valorisation d’environ 1 380 milliards de dollars. Rapporté au nouveau nombre d’actions, cela donne environ 105 dollars par action, soit un ordre de grandeur proche de la fourchette d’introduction en Bourse de 70 à 78 dollars. Sur les différentes plateformes, les cours par action recalculés se sont désormais rapprochés de la fourchette de 102 à 104 dollars.
À mon avis, cet ajustement ne change que l’unité, pas la valeur : le cours sera divisé par environ 13,12 et le nombre de contrats détenus sera multiplié dans les mêmes proportions. La valeur totale restera inchangée, personne n’y perdra. Ce qu’il faudra surtout surveiller, c’est le moment où l’ajustement prendra effet : le contrat pré-marché passera d’une cotation approximative fondée sur une « valorisation divisée par 1 milliard » à un prix par action calculé sur le nombre réel d’actions. Après l’introduction en Bourse, il sera directement aligné sur le cours réel du Nasdaq, ce qui réduira les possibilités d’arbitrage liées à l’écart entre les bases de calcul du nombre d’actions. Avant même l’introduction, certains ont déjà tiré près de 20 % de profit de cet écart. Quand $ANT sera vraiment coté, suivre le cours d’ouverture et la vitesse à laquelle le contrat s’y aligne aura bien plus de sens que de s’accrocher au chiffre de 1 381.
Annonce de Binance : le nombre d’actions de référence du contrat perpétuel pré-marché ANTHROPICUSDT passera de 1 milliard à environ 13,116 milliards. Le contrat sera renommé ANTUSDT. Cette modification se fonde sur le prospectus amendé S-1/A-2 déposé par Anthropic le 10 novembre : après l’IPO, le nombre d’actions en circulation devrait s’élever à environ 13,087 milliards, avec une fourchette de prix d’émission de 70 à 78 dollars et 82,5 millions d’actions ordinaires de catégorie A émises. La date précise de l’ajustement sera annoncée ultérieurement. D’ici là, le contrat continuera d’être coté sur la base de 1 milliard d’actions.
Un petit calcul suffit pour comprendre : sur la base de 1 milliard d’actions, un prix de référence de 1 381 dollars correspond en réalité à une valorisation d’environ 1 380 milliards de dollars. Rapporté au nouveau nombre d’actions, cela donne environ 105 dollars par action, soit un ordre de grandeur proche de la fourchette d’introduction en Bourse de 70 à 78 dollars. Sur les différentes plateformes, les cours par action recalculés se sont désormais rapprochés de la fourchette de 102 à 104 dollars.
À mon avis, cet ajustement ne change que l’unité, pas la valeur : le cours sera divisé par environ 13,12 et le nombre de contrats détenus sera multiplié dans les mêmes proportions. La valeur totale restera inchangée, personne n’y perdra. Ce qu’il faudra surtout surveiller, c’est le moment où l’ajustement prendra effet : le contrat pré-marché passera d’une cotation approximative fondée sur une « valorisation divisée par 1 milliard » à un prix par action calculé sur le nombre réel d’actions. Après l’introduction en Bourse, il sera directement aligné sur le cours réel du Nasdaq, ce qui réduira les possibilités d’arbitrage liées à l’écart entre les bases de calcul du nombre d’actions. Avant même l’introduction, certains ont déjà tiré près de 20 % de profit de cet écart. Quand $ANT sera vraiment coté, suivre le cours d’ouverture et la vitesse à laquelle le contrat s’y aligne aura bien plus de sens que de s’accrocher au chiffre de 1 381.
