Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, a déclaré être « flatté » par le soutien de Coinbase à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dans le cadre d’un litige juridique aux États-Unis concernant les contrats à terme perpétuels sur actions.
« Lorsque nous avons lancé le swap perpétuel chez BitMEX en 2016, la réaction de Washington a été plutôt froide », a déclaré Hayes à Cointelegraph. « Dix ans plus tard, Coinbase défend devant un tribunal fédéral le droit de proposer ces contrats sur des actions américaines. Je suis flatté. L’imitation est la plus sincère des formes de réglementation. »
Coinbase et cinq autres entreprises ont déposé lundi un mémoire s’opposant à la demande de l’alliance visant à bloquer les échanges de contrats à terme perpétuels liés à des actions individuelles. Le tribunal a accepté le mémoire mardi.
La Capital Markets Alliance Association (CMAA), à l’origine de la plainte, affirme que les contrats devraient être considérés comme des swaps fondés sur des titres, soumis à des restrictions plus strictes en matière de négociation de détail.
Hayes était PDG de BitMEX lorsque la plateforme d’échange de produits dérivés crypto a lancé son swap perpétuel sur Bitcoin, qui permettait aux traders de prendre des positions à effet de levier sur le Bitcoin sans date d’expiration fixe. Ce produit a contribué à faire des swaps perpétuels un incontournable du trading crypto.
La SEC se penche sur les contrats perpétuels sur actions
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis aurait déposé lundi un mémoire proposé auprès du tribunal, s’opposant à la demande de l’alliance visant à suspendre temporairement la négociation de ces contrats.
L’agence a indiqué qu’elle examinait les règles des plateformes d’échange concernant la cotation de ces contrats. Le mémoire ne précisait pas si la SEC écarterait ces règles ni si les contrats pouvaient être considérés comme des contrats à terme sur titres ou des swaps fondés sur des titres.
Dans un document déposé mardi auprès du tribunal, la CMAA a affirmé que la CFTC avait approuvé les contrats sans expliquer suffisamment sa décision ni répondre aux questions réglementaires encore en suspens.
Le groupe a également cité un volume notionnel de transactions sur 24 heures d’environ 375 millions de dollars pour les contrats perpétuels sur actions de Kalshi, peu après leur lancement, affirmant que ces produits détournaient déjà des activités des marchés boursiers traditionnels.
L’absence d’échéance des contrats perpétuels sur actions au cœur du litige
Les contrats perpétuels sur actions permettent aux traders de spéculer sur le cours d’actions individuelles sans détenir les titres sous-jacents. Contrairement aux contrats à terme traditionnels, ils n’ont pas de date d’expiration fixe.
Le 3 novembre, la juge fédérale Valerie Caproni a rejeté la demande d’ordonnance de restriction temporaire du groupe, celui-ci n’ayant pas encore démontré qu’il risquait probablement de subir un préjudice irréparable. Elle a estimé que l’alliance avait de fortes chances d’obtenir gain de cause en affirmant que la CFTC avait outrepassé ses pouvoirs.
Wojciech Kaszycki, conseiller en stratégie auprès de BTCS SA, a déclaré que l’absence de date fixe d’expiration ou de livraison pourrait compliquer l’argument visant à traiter les contrats perpétuels comme des contrats à terme.
Kaszycki a déclaré à Cointelegraph que l’affaire concernait la « vente pour livraison future ».
Il a toutefois averti qu’une décision défavorable à la CFTC pourrait déplacer l’activité de négociation vers des plateformes offshore et décentralisées.
« Le produit ne disparaît pas ; il change simplement d’adresse », a-t-il déclaré.
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