Twenty One Capital 三季度净利润 10.87 亿美元，来自比特币公允价值的非现金收益就有 10.93 亿美元，比净利润本身还高。截至 9 月 30 日，公司持有 43,514 枚 $BTC ，按每枚约 83,700 美元计，公允价值 36.43 亿美元。

其中约 16,116 枚 BTC 抵押给 4.865 亿美元未偿还可转换票据本金，账上现金 1.028 亿美元。资产跟着币价走，负债是固定的美元，涨的时候利润被放大，跌的时候也一样。

CEO Rapha Zagury 在股东信里说要建立不依赖币价上涨也能产生现金流的业务，同时在股价低于每股对应资产价值时考虑回购。把这两句放在一起看，公司自己也知道现在的盈利经不起币价回头。

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