Les positions courtes ont diminué de 2 161 contrats en une semaine, soit une baisse de 22 %, tandis que, sur la même période, les positions longues ont au contraire augmenté de 1 388 contrats. Ces deux chiffres figurent sur le même tableau, mais vont dans des directions opposées. J’ai dû les examiner un bon moment avant de comprendre de quels groupes il s’agissait. $BTC
C’est un relevé hebdomadaire des positions, qui répartit les positions ouvertes en quatre catégories : courtiers, gestionnaires d’actifs, fonds à effet de levier et autres déclarants. Chacune comptabilise ses propres positions longues et courtes. Au 3 novembre : les fonds à effet de levier détenaient 5 114 contrats longs et 7 705 contrats courts ; les gestionnaires d’actifs, 4 379 contrats longs et 1 976 contrats courts ; les courtiers affichaient une position nette longue de 479 contrats. Les quatre catégories ne vont pas dans le même sens : impossible d’en tirer une conclusion du genre « les institutions font toutes ceci ». $CL
Ces quatre catégories correspondent à plusieurs groupes d’acteurs financiers. La ligne des courtiers reflète le plus souvent les positions de couverture prises pour faire face aux ordres des clients : elles évoluent au gré de ces ordres. Les gestionnaires d’actifs sont davantage associés aux investisseurs de long terme, comme les fonds communs de placement et les fonds de pension ; une fois prises, leurs positions peuvent rester en place plusieurs trimestres. Les fonds à effet de levier, eux, regroupent les hedge funds multi-stratégies qui négocient des écarts de prix et entrent et sortent du marché bien plus rapidement. Le reste est classé dans « autres déclarants ». C’est tout l’intérêt de cette ventilation : pour un même contrat, ces quatre groupes n’ont pas du tout les mêmes raisons d’intervenir. Les additionner en un seul chiffre reviendrait à mélanger quatre intentions différentes. $XAU
Le chiffre de position nette courte qui a été le plus partagé n’est que la différence entre les positions longues et courtes de la catégorie des fonds à effet de levier. Ce rapport, publié une fois par semaine, recense les positions à la clôture du mardi ; il faut donc plusieurs jours avant qu’une position apparaisse. Il faut aussi tenir compte d’une autre unité de mesure : un contrat standard correspond à 5 BTC. Le nombre de contrats et le nombre de BTC sont souvent confondus.
Les six semaines consécutives de hausse des positions longues concernent elles aussi uniquement le côté long de cette même catégorie. Dans le même temps, les gestionnaires d’actifs ont réduit leurs positions longues de 364 contrats, et les fonds à effet de levier sur l’ETH affichaient encore une position nette courte de 3 699 contrats. Personne n’en a fait tout un plat. J’ai vérifié une nouvelle fois les variations dans les quatre catégories : globalement, les positions tendent à se réduire, mais dans des proportions très différentes. En clair, plusieurs groupes allègent chacun leurs positions de leur côté ; aucun ne s’exprime au nom de l’ensemble du marché.
Un tableau, quatre méthodes de calcul. Il faut d’abord préciser quelle catégorie on regarde avant de parler de positions haussières ou baissières.
Opinion personnelle, ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Vous êtes seul responsable de vos gains et de vos pertes.
#LesPositionsNettesCourtesDesHedgeFundsSurLeBitcoinAuCMEBaissentDe89%
C’est un relevé hebdomadaire des positions, qui répartit les positions ouvertes en quatre catégories : courtiers, gestionnaires d’actifs, fonds à effet de levier et autres déclarants. Chacune comptabilise ses propres positions longues et courtes. Au 3 novembre : les fonds à effet de levier détenaient 5 114 contrats longs et 7 705 contrats courts ; les gestionnaires d’actifs, 4 379 contrats longs et 1 976 contrats courts ; les courtiers affichaient une position nette longue de 479 contrats. Les quatre catégories ne vont pas dans le même sens : impossible d’en tirer une conclusion du genre « les institutions font toutes ceci ». $CL
Ces quatre catégories correspondent à plusieurs groupes d’acteurs financiers. La ligne des courtiers reflète le plus souvent les positions de couverture prises pour faire face aux ordres des clients : elles évoluent au gré de ces ordres. Les gestionnaires d’actifs sont davantage associés aux investisseurs de long terme, comme les fonds communs de placement et les fonds de pension ; une fois prises, leurs positions peuvent rester en place plusieurs trimestres. Les fonds à effet de levier, eux, regroupent les hedge funds multi-stratégies qui négocient des écarts de prix et entrent et sortent du marché bien plus rapidement. Le reste est classé dans « autres déclarants ». C’est tout l’intérêt de cette ventilation : pour un même contrat, ces quatre groupes n’ont pas du tout les mêmes raisons d’intervenir. Les additionner en un seul chiffre reviendrait à mélanger quatre intentions différentes. $XAU
Le chiffre de position nette courte qui a été le plus partagé n’est que la différence entre les positions longues et courtes de la catégorie des fonds à effet de levier. Ce rapport, publié une fois par semaine, recense les positions à la clôture du mardi ; il faut donc plusieurs jours avant qu’une position apparaisse. Il faut aussi tenir compte d’une autre unité de mesure : un contrat standard correspond à 5 BTC. Le nombre de contrats et le nombre de BTC sont souvent confondus.
Les six semaines consécutives de hausse des positions longues concernent elles aussi uniquement le côté long de cette même catégorie. Dans le même temps, les gestionnaires d’actifs ont réduit leurs positions longues de 364 contrats, et les fonds à effet de levier sur l’ETH affichaient encore une position nette courte de 3 699 contrats. Personne n’en a fait tout un plat. J’ai vérifié une nouvelle fois les variations dans les quatre catégories : globalement, les positions tendent à se réduire, mais dans des proportions très différentes. En clair, plusieurs groupes allègent chacun leurs positions de leur côté ; aucun ne s’exprime au nom de l’ensemble du marché.
Un tableau, quatre méthodes de calcul. Il faut d’abord préciser quelle catégorie on regarde avant de parler de positions haussières ou baissières.
Opinion personnelle, ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Vous êtes seul responsable de vos gains et de vos pertes.
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