À mon avis, pour le rebond après cette baisse, ne comptez pas sur le rachat de positions des vendeurs à découvert de Wall Street pour l’amorcer : leurs réserves de carburant sont presque épuisées.
Le rapport sur les positions de la CFTC montre qu’au 3 novembre, les fonds à effet de levier ne détenaient plus que 2 591 contrats nets vendeurs sur les contrats à terme sur Bitcoin du CME, soit environ 12 955 BTC. C’est 89 % de moins que le pic de 115 985 BTC atteint le 17 décembre 2024, et le niveau le plus bas depuis février 2023. Au cours actuel, autour de 69 000 dollars, même un rachat intégral représenterait moins de 900 millions de dollars, alors que le marché spot de Binance a enregistré plus de 200 millions d’USDT d’échanges en une seule heure à midi aujourd’hui.
Ce qui me préoccupe davantage, c’est l’écart de rendement. La base annualisée du CME est tombée autour de 4,8 %, tandis que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est monté à 5,10 % le 12 novembre. L’arbitrage entre marché au comptant et marché à terme est donc moins intéressant que l’achat direct de bons du Trésor. À court terme, rien ne justifie le retour de ces capitaux, et les achats des ETF soutenus par l’arbitrage ont eux aussi disparu.
Le prochain rebond ne pourra donc venir que de personnes qui veulent réellement acheter des cryptomonnaies : soit les ETF spot recommencent à enregistrer des entrées nettes consécutives, soit les rendements des bons du Trésor baissent. Tant qu’aucun de ces deux scénarios ne se concrétise, je considérerai le rebond comme une occasion de réduire mes positions, et je ne poursuivrai pas la hausse.
#LesPositionsNettesVendeusesDesFondsSpéculatifsSurLeBitcoinAuCMEBaissentDe89% $BTC
Le rapport sur les positions de la CFTC montre qu’au 3 novembre, les fonds à effet de levier ne détenaient plus que 2 591 contrats nets vendeurs sur les contrats à terme sur Bitcoin du CME, soit environ 12 955 BTC. C’est 89 % de moins que le pic de 115 985 BTC atteint le 17 décembre 2024, et le niveau le plus bas depuis février 2023. Au cours actuel, autour de 69 000 dollars, même un rachat intégral représenterait moins de 900 millions de dollars, alors que le marché spot de Binance a enregistré plus de 200 millions d’USDT d’échanges en une seule heure à midi aujourd’hui.
Ce qui me préoccupe davantage, c’est l’écart de rendement. La base annualisée du CME est tombée autour de 4,8 %, tandis que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est monté à 5,10 % le 12 novembre. L’arbitrage entre marché au comptant et marché à terme est donc moins intéressant que l’achat direct de bons du Trésor. À court terme, rien ne justifie le retour de ces capitaux, et les achats des ETF soutenus par l’arbitrage ont eux aussi disparu.
Le prochain rebond ne pourra donc venir que de personnes qui veulent réellement acheter des cryptomonnaies : soit les ETF spot recommencent à enregistrer des entrées nettes consécutives, soit les rendements des bons du Trésor baissent. Tant qu’aucun de ces deux scénarios ne se concrétise, je considérerai le rebond comme une occasion de réduire mes positions, et je ne poursuivrai pas la hausse.
#LesPositionsNettesVendeusesDesFondsSpéculatifsSurLeBitcoinAuCMEBaissentDe89% $BTC