Les fonds spéculatifs viennent discrètement de se détourner de l’une des opérations préférées de Wall Street sur le $BTC 👀
Au 3 novembre, la position nette vendeuse des fonds à effet de levier sur les contrats à terme Bitcoin du CME est tombée à 12 955 BTC. C’est 89 % de moins que le pic de décembre 2024, à 115 985 BTC, et son niveau le plus bas depuis février 2023 (données de la CFTC).
Pourquoi ? L’arbitrage sur la base n’était plus rentable.
Les fonds achetaient autrefois du BTC au comptant via des ETF et vendaient à découvert des contrats à terme du CME, puis empochaient l’écart entre les deux prix. La base du CME est maintenant tombée à environ 4,8 % annualisés. Avec des bons du Trésor américain à 10 ans offrant un rendement proche de 5 %, l’opération n’a plus d’intérêt.
Ce que cela signifie :
🔹 Une grande partie des entrées dans les ETF que nous avons saluées en 2024 relevait de l’arbitrage, et non d’une conviction. Ces flux ont désormais presque entièrement disparu.
🔹 À l’avenir, les flux des ETF devraient refléter une véritable demande directionnelle. Le signal est plus clair, mais les achats discrets qui atténuaient les baisses diminuent eux aussi.
🔹 Les fonds à effet de levier sont même passés en position nette acheteuse sur le CME pour la première fois en août 2026.
Mon avis : ce n’est pas mauvais signe en soi. Cela signifie simplement que le cours du Bitcoin est désormais davantage déterminé par ceux qui veulent réellement détenir du BTC, et moins par les opérations sur les écarts de prix. Surveillez la base. Si elle s’élargit à nouveau, les fonds spéculatifs reviendront.
Est-ce une évolution plus saine pour le $BTC, ou perdons-nous un soutien essentiel ? 👇
#HedgeFundsCMEBitcoinNetShortsFall89% #Bitcoin #BTC #CryptoMarket
Au 3 novembre, la position nette vendeuse des fonds à effet de levier sur les contrats à terme Bitcoin du CME est tombée à 12 955 BTC. C’est 89 % de moins que le pic de décembre 2024, à 115 985 BTC, et son niveau le plus bas depuis février 2023 (données de la CFTC).
Pourquoi ? L’arbitrage sur la base n’était plus rentable.
Les fonds achetaient autrefois du BTC au comptant via des ETF et vendaient à découvert des contrats à terme du CME, puis empochaient l’écart entre les deux prix. La base du CME est maintenant tombée à environ 4,8 % annualisés. Avec des bons du Trésor américain à 10 ans offrant un rendement proche de 5 %, l’opération n’a plus d’intérêt.
Ce que cela signifie :
🔹 Une grande partie des entrées dans les ETF que nous avons saluées en 2024 relevait de l’arbitrage, et non d’une conviction. Ces flux ont désormais presque entièrement disparu.
🔹 À l’avenir, les flux des ETF devraient refléter une véritable demande directionnelle. Le signal est plus clair, mais les achats discrets qui atténuaient les baisses diminuent eux aussi.
🔹 Les fonds à effet de levier sont même passés en position nette acheteuse sur le CME pour la première fois en août 2026.
Mon avis : ce n’est pas mauvais signe en soi. Cela signifie simplement que le cours du Bitcoin est désormais davantage déterminé par ceux qui veulent réellement détenir du BTC, et moins par les opérations sur les écarts de prix. Surveillez la base. Si elle s’élargit à nouveau, les fonds spéculatifs reviendront.
Est-ce une évolution plus saine pour le $BTC, ou perdons-nous un soutien essentiel ? 👇
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