INTELLIGENCE INSTITUTIONNELLE SUR LE BITCOIN 01
MSCI × STRATEGY : LE RISQUE CACHÉ POUR L’ACCUMULATION DE BITCOINS
MSCI a confirmé que Strategy (MSTR) sortira de ses indices boursiers après la clôture du 30 novembre.
Mais la conséquence la plus importante n’est peut-être pas la pression vendeuse initiale.
Il pourrait s’agir du coût du financement des futurs achats de bitcoins.
LE CHOC DES CAPITAUX PASSIFS
Strategy estime que les fonds liés à MSCI détiennent environ 13 millions d’actions MSTR, soit 3,1 % de ses actions ordinaires en circulation.
Aux cours du 11 novembre, cette participation valait environ 1,6 milliard de dollars.
Des scénarios antérieurs de JPMorgan estimaient à 2,8 milliards de dollars les sorties potentielles liées à MSCI, voire jusqu’à 8,8 milliards de dollars si d’autres fournisseurs d’indices adoptaient des exclusions similaires.
Ces estimations reposent sur des hypothèses différentes et ne doivent pas être considérées comme des volumes de vente confirmés.
LE LIEN AVEC LE BITCOIN
Le modèle d’accumulation de Strategy repose en partie sur la levée de capitaux sur les marchés des actions et de la dette.
Lorsque MSTR se négocie avec une prime substantielle par rapport à ses avoirs sous-jacents en bitcoins, l’émission de nouvelles actions peut contribuer à financer des achats supplémentaires de BTC.
Mais lorsque cette prime se contracte, les données économiques changent.
Une valorisation boursière plus faible peut rendre les nouvelles émissions d’actions moins intéressantes et potentiellement ralentir l’accumulation future.
C’est là que la décision de MSCI prend de l’importance au-delà des marchés boursiers traditionnels.
TROIS RISQUES DISTINCTS
Rééquilibrage des indices : les fonds passifs pourraient devoir vendre des actions MSTR.
Pression sur le financement : une demande plus faible pour les actions pourrait affecter la capacité de Strategy à lever des capitaux efficacement.
Réserves de bitcoins : l’exclusion d’un indice n’oblige pas automatiquement Strategy à vendre ses BTC.
Strategy a déclaré détenir 850,364 BTC au 8 novembre.
POINTS À SURVEILLER
• La liquidité de MSTR aux alentours du 30 novembre
• La prime par rapport aux avoirs sous-jacents en BTC
• Les futurs financements et les décisions des fournisseurs d’indices
À RETENIR
La décision de MSCI concerne principalement les actions MSTR, et non les réserves de bitcoins de Strategy.
Le principal risque est de savoir si une demande plus faible pour les actions pourrait limiter l’accumulation future de BTC.
#Bitcoin #MSTR #MSCI #InstitutionalBitcoin #CapitalMarkets $BTC
MSCI × STRATEGY : LE RISQUE CACHÉ POUR L’ACCUMULATION DE BITCOINS
MSCI a confirmé que Strategy (MSTR) sortira de ses indices boursiers après la clôture du 30 novembre.
Mais la conséquence la plus importante n’est peut-être pas la pression vendeuse initiale.
Il pourrait s’agir du coût du financement des futurs achats de bitcoins.
LE CHOC DES CAPITAUX PASSIFS
Strategy estime que les fonds liés à MSCI détiennent environ 13 millions d’actions MSTR, soit 3,1 % de ses actions ordinaires en circulation.
Aux cours du 11 novembre, cette participation valait environ 1,6 milliard de dollars.
Des scénarios antérieurs de JPMorgan estimaient à 2,8 milliards de dollars les sorties potentielles liées à MSCI, voire jusqu’à 8,8 milliards de dollars si d’autres fournisseurs d’indices adoptaient des exclusions similaires.
Ces estimations reposent sur des hypothèses différentes et ne doivent pas être considérées comme des volumes de vente confirmés.
LE LIEN AVEC LE BITCOIN
Le modèle d’accumulation de Strategy repose en partie sur la levée de capitaux sur les marchés des actions et de la dette.
Lorsque MSTR se négocie avec une prime substantielle par rapport à ses avoirs sous-jacents en bitcoins, l’émission de nouvelles actions peut contribuer à financer des achats supplémentaires de BTC.
Mais lorsque cette prime se contracte, les données économiques changent.
Une valorisation boursière plus faible peut rendre les nouvelles émissions d’actions moins intéressantes et potentiellement ralentir l’accumulation future.
C’est là que la décision de MSCI prend de l’importance au-delà des marchés boursiers traditionnels.
TROIS RISQUES DISTINCTS
Rééquilibrage des indices : les fonds passifs pourraient devoir vendre des actions MSTR.
Pression sur le financement : une demande plus faible pour les actions pourrait affecter la capacité de Strategy à lever des capitaux efficacement.
Réserves de bitcoins : l’exclusion d’un indice n’oblige pas automatiquement Strategy à vendre ses BTC.
Strategy a déclaré détenir 850,364 BTC au 8 novembre.
POINTS À SURVEILLER
• La liquidité de MSTR aux alentours du 30 novembre
• La prime par rapport aux avoirs sous-jacents en BTC
• Les futurs financements et les décisions des fournisseurs d’indices
À RETENIR
La décision de MSCI concerne principalement les actions MSTR, et non les réserves de bitcoins de Strategy.
Le principal risque est de savoir si une demande plus faible pour les actions pourrait limiter l’accumulation future de BTC.
#Bitcoin #MSTR #MSCI #InstitutionalBitcoin #CapitalMarkets $BTC
