Les graphiques de prix montrent les rendements, mais pas les risques liés à la conservation. Un cadre durable distingue trois types d’exposition : le risque de conservation (qui détient les clés), le risque de contrepartie (qui vous doit de l’argent) et le risque opérationnel (systèmes, personnel et prestataires tiers). La saisie par le ministère américain de la Justice de 1,2 milliard de dollars liés au piratage de Binance illustre les risques de contrepartie et de conservation : les utilisateurs ne contrôlaient pas les clés, et la plateforme est devenue une cible. Le réseau Beacon de TRM Labs, qui compte plus de 200 membres et couvre 80 % du volume des échanges de cryptomonnaies, montre comment les infrastructures opérationnelles peuvent aider à tracer les fonds volés, mais les tracer ne signifie pas les récupérer. Constat : ces risques sont structurels, et non cycliques. Interprétation : détenir des actifs sur une plateforme d’échange revient à tenir compte du risque de défaillance de la plateforme, et pas seulement de la volatilité du jeton. À retenir : auditez votre dispositif en vous demandant qui détient les clés, à quels risques vous êtes exposé en cas de défaillance de cette personne ou de cette entité, et ce qui cesserait de fonctionner si ses opérations étaient interrompues.