L’inflation des prix de détail en Inde s’est établie à 6,09 % en octobre, selon le communiqué du MoSPI publié le 12 novembre. Il s’agit d’un plus haut depuis deux ans, contre 5,54 % en septembre et au-dessus des 5,93 % attendus par les économistes interrogés par Reuters. C’est aussi la première fois que l’inflation dépasse la limite supérieure de tolérance de 6 % fixée par la RBI dans le cadre de la nouvelle série de l’IPC.
Si vous négociez des cryptomonnaies depuis l’Inde, cela compte plus qu’il n’y paraît. Pour la première fois depuis des années, les taux d’intérêt augmentent simultanément dans le pays et aux États-Unis.
**Les chiffres**
- Inflation globale (IPC) : 6,09 % (6,63 % en zone rurale, 5,41 % en zone urbaine)
- Inflation alimentaire : 8,94 %, contre 7,74 % en septembre
- Le prix des oignons a augmenté de 116 % sur un an, celui de l’ail de 61 % et celui du gingembre de 48 %
- Inflation sous-jacente : environ 4,5 %, selon IDFC First Bank, contre 4,3 %
- 19 des 43 sous-groupes de l’IPC affichaient une inflation de 4 % ou plus, contre 14 en septembre
Moneycontrol note que l’inflation a augmenté pendant neuf mois consécutifs, passant de 2,74 % en janvier. Six États, en tête desquels le Tamil Nadu, le Telangana et l’Andhra Pradesh, dépassent les 7 %.
**Ce que la RBI pourrait faire**
En octobre, le Comité de politique monétaire de la RBI a relevé le taux repo de 25 points de base, à 5,50 %. Il s’agissait de sa première hausse en près de quatre ans. Il a également modifié son orientation pour adopter un « resserrement calibré », ce qui, selon la RBI elle-même, signifie que des baisses de taux sont exclues pour le moment. La prochaine décision sera prise du 2 au 4 décembre.
Les économistes évoquent déjà de nouvelles hausses. Radhika Rao, de DBS Bank, a déclaré à Reuters que ces données « renforcent nos prévisions d’une deuxième hausse consécutive des taux en décembre ». Elara Securities s’attend à une hausse supplémentaire de 50 points de base au cours des six à neuf prochains mois.
**Pourquoi c’est important pour les cryptomonnaies en Inde**
1. **Les dépôts à terme deviennent plus intéressants.** Chaque hausse augmente le rendement des dépôts bancaires et des titres de créance à court terme. Quand les placements sûrs rapportent davantage, une partie de l’argent qui aurait été investie dans des actifs spéculatifs reste à la banque. Cela ne se produit pas du jour au lendemain, mais le marché perd progressivement de son carburant.
2. **La pression s’exerce sur deux fronts.** L’indice du dollar américain atteint un sommet inégalé depuis 19 mois, au-dessus de 103, et les rendements des bons du Trésor américain à deux ans viennent d’enregistrer leur plus forte hausse sur deux jours en trois ans et demi. Les cryptomonnaies sont cotées en dollars. Un dollar fort et une roupie faible signifient qu’un acheteur indien paie plus de roupies pour la même cryptomonnaie, et les vendeurs qui convertissent leurs gains en roupies subissent les variations des deux côtés.
3. **L’effet de levier coûte plus cher.** La hausse des taux nationaux renchérit les emprunts utilisés pour investir, des prêts personnels aux appels de marge. C’est une bonne chose, dans une certaine mesure : cela pénalise les opérations excessives.
**Ce que cela ne signifie pas**
Cela ne signifie pas que les cryptomonnaies doivent continuer à baisser. Le bitcoin est déjà environ 21 % sous son sommet de septembre, et les marchés anticipent souvent les hausses avant qu’elles ne surviennent. Une partie de la décision de décembre de la RBI est probablement déjà intégrée dans les cours.
Cela ne change pas non plus les raisons pour lesquelles les détenteurs à long terme possèdent du bitcoin. Certains en achètent pour se prémunir précisément contre ce type de faiblesse monétaire. Mais les couvertures s’évaluent sur des années, pas sur des semaines, et les prochaines semaines semblent surtout dépendre de l’évolution des taux.
**Comment j’envisage la situation**
- **Réduire la taille des positions.** Quand deux banques centrales resserrent leur politique monétaire en même temps, la volatilité a tendance à rester élevée. Des positions plus petites permettent de rester dans la course.
- **Surveiller la période du 2 au 4 décembre.** Une hausse de 25 points de base semble déjà intégrée dans les cours. Une hausse de 50 points de base ou un discours plus ferme constituerait une surprise.
- **Surveiller davantage le dollar que les gros titres.** Pour les cryptomonnaies, le DXY et les rendements américains ont compté davantage ce mois-ci que les nouvelles concernant une cryptomonnaie en particulier.
- **Garder des liquidités en réserve.** Si le marché surréagit aux craintes liées aux taux, les meilleurs points d’entrée apparaissent quand tout le monde a peur. Encore faut-il avoir des liquidités disponibles.
En Inde, l’inflation est surtout liée à l’alimentation : oignons, ail, gingembre. Une bonne récolte pourrait la faire baisser rapidement. D’ici là, attendez-vous à ce que la RBI reste ferme et préparez-vous à un resserrement monétaire.
Sources : communiqué de presse de MoSPI sur l’IPC (12 nov. 2026), résolution du Comité de politique monétaire de la RBI (octobre 2026), Reuters, Times of India, Moneycontrol, CoinDesk. Données de marché : Binance, 13 nov. 2026, heure normale de l’Inde.
Ceci ne constitue pas un conseil financier.
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