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Lors de la révision des indices MSCI de novembre 2026, le fournisseur d’indices MSCI a officiellement annoncé le retrait de Strategy (anciennement MicroStrategy) de l’indice MSCI USA et de Metaplanet de l’indice MSCI Japan Small Cap. Ces deux exclusions prendront effet à la clôture des marchés le 30 novembre 2026.
Principales raisons de l’exclusion
Nouvelles règles d’admissibilité pour les sociétés non opérationnellesMSCI a adopté des critères d’admissibilité révisés visant à exclure les sociétés de portefeuille et les entités ne possédant pas d’activités opérationnelles traditionnelles substantielles. La règle évalue les actifs opérationnels principaux d’une entreprise selon cinq indicateurs financiers précis.
Virage vers les trésoreries d’actifs numériquesLa norme remplace une règle provisoire visant les entreprises détenant au moins 50 % de leur actif total en actifs numériques. Comme Strategy et Metaplanet exercent principalement leurs activités en tant que véhicules d’acquisition et de trésorerie Bitcoin, elles ne répondaient pas aux nouveaux critères de MSCI applicables aux entreprises exerçant une activité opérationnelle.
Points clés et impact financier
Titres concernés : les actions ordinaires de catégorie A de Strategy (MSTR) et Metaplanet, cotée à Tokyo (3350.T).
Sorties potentielles de capitaux : les analystes de Wall Street estiment que les fonds indiciels passifs répliquant les indices de référence de MSCI devront vendre environ 2,8 à 3 milliards de dollars d’actions Strategy afin de respecter la composition des indices.
Contestation de l’entreprise : la direction de Strategy a critiqué les critères de la politique excluant les entreprises sans activité opérationnelle, les jugeant « discriminatoires » envers les modèles de trésorerie fondés sur les actifs numériques. Elle a toutefois indiqué que cette exclusion n’aurait pas d’incidence sur sa stratégie fondamentale de bilan.
