Les demandes initiales d’allocations chômage aux États-Unis atteignent 200 000 : BTC et ETH sous pression, mais ce n’est pas encore un pari sur une baisse des taux

# Les demandes initiales d’allocations chômage aux États-Unis atteignent 200 000 : BTC et ETH sous pression, mais ce n’est pas encore un pari sur une baisse des taux
Le dernier rapport hebdomadaire du département du Travail des États-Unis a envoyé aux marchés un signal facile à mal interpréter : les demandes initiales d’allocations chômage ont augmenté sur une semaine, mais leur moyenne sur quatre semaines, plus lissée, ne s’est pas davantage dégradée. Pour BTC et ETH, cela ressemble davantage à un avertissement macroéconomique qui pèse sur l’appétit pour le risque, sans suffire à conclure que « la Fed va bientôt adopter une position accommodante » ou que « le marché des cryptomonnaies va forcément continuer à baisser ».
Vers 23 h, heure de Pékin, le classement des tendances de Binance Square affichait ` #USJoblessClaimsRise BTC-ETH-7,496` à la 9e place, avec 7 496 personnes en discussion. Ce chiffre correspond uniquement au nombre de discussions visibles à ce moment-là sur la page des tendances, et non aux statistiques de l’ensemble du site ; je l’ai pris comme piste pour choisir un sujet, mais les faits essentiels restent ceux du rapport hebdomadaire original du département du Travail des États-Unis.
Le département du Travail des États-Unis a publié les demandes hebdomadaires d’allocations chômage le 12 novembre à 8 h 30, heure de l’Est : pour la semaine terminée le 7 novembre, les demandes initiales désaisonnalisées se sont élevées à 200 000, soit une hausse de 9 000 par rapport à la semaine précédente révisée ; le chiffre de la semaine précédente a également été révisé, passant de 189 000 à 191 000. À première vue, le marché du travail montre des signes marginaux de faiblesse.
Mais l’autre moitié des données est tout aussi importante : la moyenne mobile sur quatre semaines s’établit à 195 250, inchangée par rapport à la semaine précédente révisée ; le nombre de personnes bénéficiant d’allocations chômage, corrigé des variations saisonnières, pour la semaine terminée le 31 octobre atteint 1,697 million, soit une baisse de 20 000 par rapport au chiffre révisé de la semaine précédente. Les demandes initiales non corrigées des variations saisonnières pour la semaine s’élèvent à 206 982, en hausse de 28 870 sur la semaine, mais ces données hebdomadaires sont par nature sensibles aux facteurs saisonniers et aux fluctuations des déclarations au niveau des États.
Ma première conclusion est donc la suivante : ce rapport étaye l’idée d’un « refroidissement marginal de l’emploi », mais ne permet pas d’affirmer que « l’économie américaine est déjà en perte de vitesse » ou que « la Fed va nécessairement baisser ses taux ». L’impact sur le marché des cryptomonnaies ne suit pas non plus une trajectoire linéaire : l’affaiblissement de l’emploi peut réduire l’appétit pour le risque, mais si le marché y voit un allègement des pressions inflationnistes et sur les taux d’intérêt, les actifs risqués peuvent aussi être soutenus. La trajectoire dépendra des prochaines données et de la façon dont les anticipations de taux seront intégrées dans les cours.
Commençons par le [marché spot BTC/USDT](https://www.binance.com/en/trade/BTC_USDT). Vers 23 h 01, heure de Pékin, le BTC s’échangeait autour de 71 524,01 USDT, en baisse d’environ 2,734 % sur 24 heures, pour un volume de transactions coté d’environ 1,167 milliard d’USDT. Il s’agit d’un instantané en cours de séance ; on ne peut pas attribuer l’intégralité de cette baisse aux données sur les allocations chômage.
Voyons ensuite le [contrat perpétuel BTCUSDT](https://www.binance.com/en/futures/BTCUSDT) : au même moment, le prix de marquage était d’environ 71 489,90 USDT, le dernier taux de financement d’environ +0,008252 % par période et l’intérêt ouvert d’environ 101 783,064 BTC. Le fait que le taux de financement reste positif et que l’OI demeure élevé alors que le prix baisse indique seulement que l’effet de levier sur les contrats n’a pas encore entièrement reflué ; cela ne prouve pas que les haussiers ou les baissiers ont déjà imposé leur direction.
L’évolution simultanée de l’ETH est un peu plus faible. L’[ETH/USDT spot](https://www.binance.com/en/trade/ETH_USDT) s’échangeait autour de 2 000,33 USDT, en baisse d’environ 2,610 % sur 24 heures, pour un volume de transactions coté d’environ 509 millions d’USDT ; le [contrat perpétuel ETHUSDT](https://www.binance.com/en/futures/ETHUSDT) affichait un prix de marquage d’environ 1 996,38 USDT, un taux de financement d’environ +0,004325 % par période et un OI d’environ 2,3283 millions d’ETH. La baisse du BTC et de l’ETH, aussi bien au comptant qu’en perpétuel, confirme que l’appétit pour le risque est réellement sous pression ; les données disponibles ne suffisent toutefois pas à désigner la hausse des demandes d’allocations chômage comme cause unique.
L’illustration de couverture de cet article est une capture d’écran d’un graphique local du BTCUSDT en 4 heures. La période visible montre un sommet autour de 84 875,2 et un creux autour de 71 252,8, la dernière bougie visible se trouvant près des plus bas ; il s’agit d’une observation de l’évolution des cours, et non d’une source indépendante de faits émanant du département du Travail américain ou d’une plateforme d’échange. Sur le plan technique, il sera plus utile à court terme de voir si des bougies clôturées témoignent d’un soutien près des plus bas et si le volume au comptant augmente lors d’un rebond, plutôt que de se concentrer uniquement sur une longue mèche basse formée en cours de séance.
Qu’est-ce qui pourrait invalider mon analyse ? Si, au cours des prochaines semaines, la moyenne sur quatre semaines des demandes initiales continue de progresser, que le nombre de personnes bénéficiant d’allocations chômage augmente en parallèle et que le marché des taux révise nettement à la baisse la trajectoire de politique monétaire, l’hypothèse selon laquelle « le refroidissement de l’emploi se transforme en pression sur les actifs risqués » gagnera en crédibilité. À l’inverse, si les demandes initiales reculent la semaine prochaine, que la moyenne sur quatre semaines reste stable et que le BTC/ETH au comptant montre des signes de soutien accompagnés d’une hausse des volumes après la baisse, ce rapport aura probablement été un simple bruit à court terme plutôt qu’un point de retournement de tendance.
Sources :
Rapport hebdomadaire du département du Travail des États-Unis : https://www.dol.gov/sites/dolgov/files/OPA/newsreleases/ui-claims/20261694.pdf
Classement des tendances de Binance Square : https://www.binance.com/en/square/trends
Données de marché : interfaces publiques de Binance Spot et USDⓈ-M, vers 23 h 01, heure de Pékin, le 12 novembre 2026 ; les définitions du spot, des contrats perpétuels, du volume de transactions, du taux de financement et de l’OI diffèrent, et les données intrajournalières peuvent évoluer.
Avertissement sur les risques : cet article présente uniquement des informations sur l’événement et des observations de marché ; il ne constitue pas un conseil en investissement. Les données hebdomadaires sur les allocations chômage sont volatiles et ne peuvent, à elles seules, prouver une récession, une baisse des taux ou une direction inévitable du BTC/ETH ; les contrats perpétuels comportent des risques liés à l’effet de levier, au taux de financement et aux liquidations forcées.
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