Alphabet (Google) prévoit d’émettre pour la première fois des obligations sur les marchés du dollar de Hong Kong et du dollar de Singapour, pour un montant d’environ 30 milliards de dollars. Au début du mois, les marchés mondiaux venaient tout juste de connaître une vague d’ajustements liés à $AI ; la situation s’étant un peu améliorée, Google veut à son tour émettre des obligations. Ces dépenses d’investissement démesurées vont mettre à l’épreuve la foi des investisseurs asiatiques dans l’IA.
Reuters a rapporté le 11 novembre, en citant deux personnes au fait du dossier, que l’objectif de cette émission était d’environ 3 milliards de dollars en équivalent.
Pour la partie en dollars de Hong Kong, le montant envisagé est d’au moins 8 milliards de dollars de Hong Kong, soit environ 1 milliard de dollars. Pour la partie en dollars de Singapour, il est d’au moins 1,5 milliard de dollars de Singapour, soit environ 1,2 milliard de dollars. Au total, le montant pourrait très probablement atteindre au moins 2,2 milliards de dollars.
Le calendrier des échéances indique que les obligations en dollars de Hong Kong pourraient avoir des durées de 2, 5 et 10 ans ; celles en dollars de Singapour pourraient aller jusqu’à 30 ans. HSBC et JPMorgan sont les principaux chefs de file.
À fin septembre, Alphabet avait émis 45 milliards de dollars d’obligations libellées en dollars et 35,8 milliards de dollars d’obligations en devises étrangères. La semaine dernière, l’entreprise a encore émis 6 milliards d’euros sur le marché européen, soit environ 6,7 milliards de dollars. La valeur nominale de sa dette à long terme est passée de 49,1 milliards de dollars fin 2025 à 127,5 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre de cette année.
La semaine dernière, $META a réalisé une émission de 15 milliards de dollars d’obligations libellées en dollars ; Oracle en a vendu pour 10 milliards de dollars. Anthropic entre en Bourse ce mois-ci : lever des fonds est plus important que de se précipiter vers sa réincarnation.
Au troisième trimestre, Google a maintenu sa prévision de dépenses d’investissement pour l’ensemble de l’année, entre 195 et 205 milliards de dollars, et celles-ci devraient encore augmenter nettement en 2027.
Au troisième trimestre, les dépenses d’investissement se sont élevées à 51,4 milliards de dollars, les flux de trésorerie opérationnels à 42,3 milliards et le flux de trésorerie disponible était négatif, à hauteur de 9,1 milliards de dollars. C’est le deuxième trimestre consécutif où il est négatif.
Goldman Sachs estime récemment qu’en 2027, environ 35 % des dépenses d’investissement des grands fournisseurs de services cloud seront financées par des émissions obligataires, soit une proportion proche de celle de cette année. Les dépenses absolues continuent d’augmenter, et la part financée par l’émission de dette a déjà progressé.
Microsoft a déjà procédé à d’importantes réductions d’effectifs pour réduire ses coûts. Google est unanimement considéré comme la maison de retraite de la Silicon Valley, et c’est là qu’on trouve le plus de personnes payées à ne rien faire. La récente baisse du cours de l’action a déjà suscité les critiques de nombreux actionnaires : la maison de retraite de Google en Inde serait trop confortable. Et quoi de plus confortable que de prendre l’argent de Buffett pour financer sa retraite ? À mon avis, le moment où Google procédera à des licenciements sera lui aussi déterminant, et pourrait être l’un des catalyseurs d’un rebond du cours de l’action.
Reuters a rapporté le 11 novembre, en citant deux personnes au fait du dossier, que l’objectif de cette émission était d’environ 3 milliards de dollars en équivalent.
Pour la partie en dollars de Hong Kong, le montant envisagé est d’au moins 8 milliards de dollars de Hong Kong, soit environ 1 milliard de dollars. Pour la partie en dollars de Singapour, il est d’au moins 1,5 milliard de dollars de Singapour, soit environ 1,2 milliard de dollars. Au total, le montant pourrait très probablement atteindre au moins 2,2 milliards de dollars.
Le calendrier des échéances indique que les obligations en dollars de Hong Kong pourraient avoir des durées de 2, 5 et 10 ans ; celles en dollars de Singapour pourraient aller jusqu’à 30 ans. HSBC et JPMorgan sont les principaux chefs de file.
À fin septembre, Alphabet avait émis 45 milliards de dollars d’obligations libellées en dollars et 35,8 milliards de dollars d’obligations en devises étrangères. La semaine dernière, l’entreprise a encore émis 6 milliards d’euros sur le marché européen, soit environ 6,7 milliards de dollars. La valeur nominale de sa dette à long terme est passée de 49,1 milliards de dollars fin 2025 à 127,5 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre de cette année.
La semaine dernière, $META a réalisé une émission de 15 milliards de dollars d’obligations libellées en dollars ; Oracle en a vendu pour 10 milliards de dollars. Anthropic entre en Bourse ce mois-ci : lever des fonds est plus important que de se précipiter vers sa réincarnation.
Au troisième trimestre, Google a maintenu sa prévision de dépenses d’investissement pour l’ensemble de l’année, entre 195 et 205 milliards de dollars, et celles-ci devraient encore augmenter nettement en 2027.
Au troisième trimestre, les dépenses d’investissement se sont élevées à 51,4 milliards de dollars, les flux de trésorerie opérationnels à 42,3 milliards et le flux de trésorerie disponible était négatif, à hauteur de 9,1 milliards de dollars. C’est le deuxième trimestre consécutif où il est négatif.
Goldman Sachs estime récemment qu’en 2027, environ 35 % des dépenses d’investissement des grands fournisseurs de services cloud seront financées par des émissions obligataires, soit une proportion proche de celle de cette année. Les dépenses absolues continuent d’augmenter, et la part financée par l’émission de dette a déjà progressé.
Microsoft a déjà procédé à d’importantes réductions d’effectifs pour réduire ses coûts. Google est unanimement considéré comme la maison de retraite de la Silicon Valley, et c’est là qu’on trouve le plus de personnes payées à ne rien faire. La récente baisse du cours de l’action a déjà suscité les critiques de nombreux actionnaires : la maison de retraite de Google en Inde serait trop confortable. Et quoi de plus confortable que de prendre l’argent de Buffett pour financer sa retraite ? À mon avis, le moment où Google procédera à des licenciements sera lui aussi déterminant, et pourrait être l’un des catalyseurs d’un rebond du cours de l’action.
