Strategy passe sous son prix de revient : risque-t-elle d’être contrainte de vendre ses bitcoins pour rembourser ses dettes ? Pour répondre, il faut d’abord examiner la structure de son endettement. Les bitcoins qu’elle détient ne sont affectés à aucun prêt : autrement dit, ils ne sont pas donnés en garantie. Même si le cours chute encore, cela ne déclenchera pas d’appel de marge. Un bilan dans le rouge ne signifie pas qu’elle sera liquidée. Le marché la considère comme un baromètre, car elle est passée du statut de société de logiciels à celui d’entreprise spécialisée dans la constitution d’une réserve de bitcoins, avec pour seul credo : acheter, ne jamais vendre. $ETH
Les véritables sorties de trésorerie sont les dividendes des actions privilégiées. En 2026, elle a déjà vendu une petite quantité de bitcoins pour couvrir ces versements, mais le volume vendu était bien inférieur à celui des achats : au total, ses avoirs en bitcoins continuent d’augmenter. Elle ne vend donc pas tout en s’endettant. Les actions privilégiées sont réparties en plusieurs catégories ; leurs dividendes constituent une dépense incompressible, mais restent dérisoires par rapport à la valeur de l’ensemble de ses bitcoins. Par ailleurs, elle dispose encore d’environ 4,79 milliards de dollars de réserves de trésorerie, de quoi payer les dividendes et absorber le coût du financement à court terme, sans avoir à toucher à ses bitcoins dans l’immédiat. $CL
En examinant les comptes jusqu’au bout, on constate qu’au quatrième trimestre 2025, elle a enregistré une perte nette d’environ 12,6 milliards de dollars, due essentiellement à la baisse du cours du bitcoin. Pour l’instant, il n’est pas question de liquidation forcée : les pertes latentes ne sont qu’une ligne rouge au bilan. Il reste encore une étape avant qu’elles ne se transforment en pertes réelles : décider de vendre ou non. $SOL
Ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est la suite. Si le cours des cryptomonnaies reste durablement sous le prix de revient, sa capacité à lever des fonds en émettant des actions ou des obligations s’en trouvera réduite. C’est alors que le rythme d’expansion du bilan pourrait ralentir, alors que le financement destiné à acheter des bitcoins est précisément son principal levier.
L’histoire du moment n’est donc pas « ça va exploser », mais plutôt « la machine va tourner un peu moins vite ». Passer sous le prix de revient fait mal, mais cela ne suffit pas à arrêter cette machine à acheter, sauf si la fenêtre de financement se referme d’abord.
Opinion personnelle, ne constitue pas un conseil en investissement. Vous êtes seul responsable de vos gains et pertes.
#Strategy比特币持仓近三个月首现浮亏
Les véritables sorties de trésorerie sont les dividendes des actions privilégiées. En 2026, elle a déjà vendu une petite quantité de bitcoins pour couvrir ces versements, mais le volume vendu était bien inférieur à celui des achats : au total, ses avoirs en bitcoins continuent d’augmenter. Elle ne vend donc pas tout en s’endettant. Les actions privilégiées sont réparties en plusieurs catégories ; leurs dividendes constituent une dépense incompressible, mais restent dérisoires par rapport à la valeur de l’ensemble de ses bitcoins. Par ailleurs, elle dispose encore d’environ 4,79 milliards de dollars de réserves de trésorerie, de quoi payer les dividendes et absorber le coût du financement à court terme, sans avoir à toucher à ses bitcoins dans l’immédiat. $CL
En examinant les comptes jusqu’au bout, on constate qu’au quatrième trimestre 2025, elle a enregistré une perte nette d’environ 12,6 milliards de dollars, due essentiellement à la baisse du cours du bitcoin. Pour l’instant, il n’est pas question de liquidation forcée : les pertes latentes ne sont qu’une ligne rouge au bilan. Il reste encore une étape avant qu’elles ne se transforment en pertes réelles : décider de vendre ou non. $SOL
Ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est la suite. Si le cours des cryptomonnaies reste durablement sous le prix de revient, sa capacité à lever des fonds en émettant des actions ou des obligations s’en trouvera réduite. C’est alors que le rythme d’expansion du bilan pourrait ralentir, alors que le financement destiné à acheter des bitcoins est précisément son principal levier.
L’histoire du moment n’est donc pas « ça va exploser », mais plutôt « la machine va tourner un peu moins vite ». Passer sous le prix de revient fait mal, mais cela ne suffit pas à arrêter cette machine à acheter, sauf si la fenêtre de financement se referme d’abord.
Opinion personnelle, ne constitue pas un conseil en investissement. Vous êtes seul responsable de vos gains et pertes.
#Strategy比特币持仓近三个月首现浮亏
