Le Nasdaq a gagné 2,7 % pendant la nuit et le S&P 500, 2,3 % : les marchés américains étaient en pleine effervescence. Pourtant, $BTC piétine toujours autour de 75 000 dollars, au point que certains traders disent vouloir se tenir à l’écart du marché pendant quelque temps. Les actifs risqués rebondissent dans leur ensemble, mais lui ne suit pas : ce décrochage mérite qu’on s’y attarde.
Le problème vient d’abord de la demande sur le marché au comptant. Du 2 au 6 novembre, les ETF américains au comptant sur le BTC ont enregistré des sorties nettes de 1,282 milliard de dollars sur la semaine, leur plus forte décollecte hebdomadaire depuis fin juin. L’IBIT a absorbé à lui seul la quasi-totalité des rachats. Le rebond des actions américaines repose sur un regain d’appétit pour le risque, tandis que la demande au comptant pour le BTC s’amenuise. Aussi actifs que soient les acheteurs sur les contrats à terme, ils auront du mal à eux seuls à soutenir une véritable tendance.
Les taux d’intérêt constituent un frein plus profond. Les chiffres de l’emploi non agricole ont largement dépassé les attentes et, selon le CME, le marché estime désormais à plus de 80 % la probabilité d’une hausse de 25 points de base en décembre. Les actions peuvent encore compenser le resserrement monétaire grâce aux bénéfices et au récit autour de l’IA ; le BTC est bien plus sensible à la liquidité. À chaque hausse du rendement des bons du Trésor à 2 ans, son cours subit une pression supplémentaire.
L’IPC d’octobre sera publié ce soir à 21 h 30. Il s’agit du dernier rapport sur l’inflation avant la réunion de décembre sur les taux. Le consensus table sur une hausse mensuelle de 0,3 % pour l’indice global et de 0,2 % pour l’indice sous-jacent. Si la hausse mensuelle de l’indice sous-jacent atteint 0,3 % ou plus, une hausse des taux sera pratiquement certaine. L’enthousiasme actuel des marchés américains pourrait ne pas tenir, et le décrochage observé pourrait se transformer en baisse généralisée. Un chiffre inférieur aux attentes offrirait un répit, mais il est peu probable qu’il renverse les anticipations de hausse des taux.
Après la publication des chiffres, observez d’abord, sur la première bougie de 15 minutes, lequel du rendement à 2 ans et du BTC réagit en premier, et dans quelle direction. Dans les jours qui suivront, la capacité des flux des ETF à enrayer les sorties déterminera si ce décrochage n’est qu’une perte de vitesse temporaire ou s’il annonce une divergence prolongée.
Le problème vient d’abord de la demande sur le marché au comptant. Du 2 au 6 novembre, les ETF américains au comptant sur le BTC ont enregistré des sorties nettes de 1,282 milliard de dollars sur la semaine, leur plus forte décollecte hebdomadaire depuis fin juin. L’IBIT a absorbé à lui seul la quasi-totalité des rachats. Le rebond des actions américaines repose sur un regain d’appétit pour le risque, tandis que la demande au comptant pour le BTC s’amenuise. Aussi actifs que soient les acheteurs sur les contrats à terme, ils auront du mal à eux seuls à soutenir une véritable tendance.
Les taux d’intérêt constituent un frein plus profond. Les chiffres de l’emploi non agricole ont largement dépassé les attentes et, selon le CME, le marché estime désormais à plus de 80 % la probabilité d’une hausse de 25 points de base en décembre. Les actions peuvent encore compenser le resserrement monétaire grâce aux bénéfices et au récit autour de l’IA ; le BTC est bien plus sensible à la liquidité. À chaque hausse du rendement des bons du Trésor à 2 ans, son cours subit une pression supplémentaire.
L’IPC d’octobre sera publié ce soir à 21 h 30. Il s’agit du dernier rapport sur l’inflation avant la réunion de décembre sur les taux. Le consensus table sur une hausse mensuelle de 0,3 % pour l’indice global et de 0,2 % pour l’indice sous-jacent. Si la hausse mensuelle de l’indice sous-jacent atteint 0,3 % ou plus, une hausse des taux sera pratiquement certaine. L’enthousiasme actuel des marchés américains pourrait ne pas tenir, et le décrochage observé pourrait se transformer en baisse généralisée. Un chiffre inférieur aux attentes offrirait un répit, mais il est peu probable qu’il renverse les anticipations de hausse des taux.
Après la publication des chiffres, observez d’abord, sur la première bougie de 15 minutes, lequel du rendement à 2 ans et du BTC réagit en premier, et dans quelle direction. Dans les jours qui suivront, la capacité des flux des ETF à enrayer les sorties déterminera si ce décrochage n’est qu’une perte de vitesse temporaire ou s’il annonce une divergence prolongée.