Le marché des options de NVIDIA se prépare à une semaine de résultats potentiellement volatile.
$NVDA publiera ses résultats le 17 novembre. Une importante échéance d’options suivra trois jours plus tard.
Le positionnement mérite d’être surveillé.
À la clôture du 6 novembre, NVDA présentait une exposition gamma nette négative d’environ 73,6 M$ par variation de 1 % du cours de l’action, selon le modèle de Bullflow.
La plus forte concentration de gamma négatif se situait à 185 $, près du cours au comptant de 186,77 $. La plus forte concentration positive se trouvait à 200 $.
Plus important encore, l’échéance du 20 novembre présentait une exposition gamma négative d’environ 40,7 M$ par variation de 1 %.
Cette structure compte.
Lorsque les teneurs de marché sont vendeurs de gamma, leurs opérations de couverture peuvent accentuer les mouvements de cours : vendre quand les cours baissent et acheter quand ils montent.
La structure des options de NVIDIA pourrait donc amplifier la volatilité autour de la publication des résultats, même sans changement correspondant des perspectives à long terme de l’entreprise.
Et le 20 novembre pourrait modifier cette structure, à mesure que les positions arrivant à échéance disparaissent ou sont reportées sur des contrats ultérieurs.
Cela soulève deux questions distinctes pour les investisseurs dans l’IA.
Première question : le marché est-il en train de dénouer un positionnement trop concentré ?
La publication des résultats du 17 novembre, l’échéance du 20 novembre et le positionnement ultérieur sur les options aideront à y répondre.
Deuxième question : les fondamentaux économiques des infrastructures d’IA s’affaiblissent-ils réellement ?
Pour y répondre, il faut d’autres éléments : les engagements de dépenses d’investissement des hyperscalers, les calendriers de déploiement des GPU, les prix de location et les retours en trésorerie.
Un réajustement des positions peut s’achever sans détérioration fondamentale de la demande en IA. De même, de fortes dépenses dans l’IA peuvent coexister avec une baisse des rendements du capital investi.
Cette distinction est particulièrement importante lorsque les mêmes actions sont réévaluées pour ces deux raisons.
La structure des options de NVDA pourrait amplifier la volatilité durant la semaine des résultats. Ce qui se passera après l’échéance pourrait nous en apprendre davantage sur la persistance de la vague de ventes que la réaction initiale des cours.
#stocks
$NVDA.US
$NVDA publiera ses résultats le 17 novembre. Une importante échéance d’options suivra trois jours plus tard.
Le positionnement mérite d’être surveillé.
À la clôture du 6 novembre, NVDA présentait une exposition gamma nette négative d’environ 73,6 M$ par variation de 1 % du cours de l’action, selon le modèle de Bullflow.
La plus forte concentration de gamma négatif se situait à 185 $, près du cours au comptant de 186,77 $. La plus forte concentration positive se trouvait à 200 $.
Plus important encore, l’échéance du 20 novembre présentait une exposition gamma négative d’environ 40,7 M$ par variation de 1 %.
Cette structure compte.
Lorsque les teneurs de marché sont vendeurs de gamma, leurs opérations de couverture peuvent accentuer les mouvements de cours : vendre quand les cours baissent et acheter quand ils montent.
La structure des options de NVIDIA pourrait donc amplifier la volatilité autour de la publication des résultats, même sans changement correspondant des perspectives à long terme de l’entreprise.
Et le 20 novembre pourrait modifier cette structure, à mesure que les positions arrivant à échéance disparaissent ou sont reportées sur des contrats ultérieurs.
Cela soulève deux questions distinctes pour les investisseurs dans l’IA.
Première question : le marché est-il en train de dénouer un positionnement trop concentré ?
La publication des résultats du 17 novembre, l’échéance du 20 novembre et le positionnement ultérieur sur les options aideront à y répondre.
Deuxième question : les fondamentaux économiques des infrastructures d’IA s’affaiblissent-ils réellement ?
Pour y répondre, il faut d’autres éléments : les engagements de dépenses d’investissement des hyperscalers, les calendriers de déploiement des GPU, les prix de location et les retours en trésorerie.
Un réajustement des positions peut s’achever sans détérioration fondamentale de la demande en IA. De même, de fortes dépenses dans l’IA peuvent coexister avec une baisse des rendements du capital investi.
Cette distinction est particulièrement importante lorsque les mêmes actions sont réévaluées pour ces deux raisons.
La structure des options de NVDA pourrait amplifier la volatilité durant la semaine des résultats. Ce qui se passera après l’échéance pourrait nous en apprendre davantage sur la persistance de la vague de ventes que la réaction initiale des cours.
#stocks
$NVDA.US