Nvidia évoluait de façon un peu inhabituelle avant l’ouverture lundi. Le titre avait clôturé vendredi à 186,64 dollars, puis est tombé à un peu plus de 180 dollars avant l’ouverture, soit une baisse d’environ 3,4 % ; sur la même période, TSMC a gagné plus de 6 % et SK Hynix près de 5 %. Les capitaux n’ont pas quitté la chaîne de l’IA, ils ont simplement évité temporairement un seul nom : $NVDA .
Tout a commencé lorsque Jensen Huang a présenté ses excuses à ses employés dans un courriel au sujet de questions personnelles, tout en mentionnant que le conseil d’administration avait lancé une enquête indépendante sur les préoccupations de sécurité nationale évoquées dans des articles de presse. Les informations circulant dans la communauté se contredisent quant au service de renseignement étranger lié à l’affaire : certaines évoquent Pékin, d’autres Singapour. Pour l’instant, tout cela relève uniquement d’articles et de propos rapportés, et ne peut être considéré comme un fait. Le conseil d’administration a déclaré n’avoir aucune raison de croire que des informations confidentielles avaient été divulguées et continuer à le soutenir dans ses fonctions de PDG.
Les marchés s’intéressent davantage au calendrier. Les trois présidents républicains de commissions de la Chambre des représentants ont demandé un briefing à huis clos, prévu le 18 novembre, soit le lendemain de la publication des résultats du troisième trimestre. La pratique habituelle des investisseurs institutionnels consiste à réduire d’un cran la prime accordée aux personnalités clés et à déplacer leurs positions vers des entreprises de la chaîne d’approvisionnement au récit moins controversé. La hausse de TSMC et de SK Hynix s’explique en partie par cette logique. Si l’enquête reste cantonnée à la sphère personnelle, le récit autour de l’IA ne devrait pratiquement pas en pâtir. Si elle implique les canaux clients et les contrôles à l’exportation, les perspectives des activités liées à la Chine et les multiples de valorisation devront être réévalués.
Un autre point à garder à l’esprit : les codes de produits répliqués sur la chaîne, comme NVDAB, et le titre américain NVDA sont deux actifs distincts, avec des différences de cotation et de liquidité. Lorsqu’on exprime une opinion par le biais de contrats, l’effet de levier peut s’amplifier pendant la fenêtre entourant l’événement.
Les résultats eux-mêmes pourraient aussi reléguer cette affaire au second plan. Dans les deux prochains jours, il faudra d’abord prêter attention aux termes employés dans les prévisions concernant les activités liées à la Chine, puis voir si des élus laissent filtrer des indices avant ou après le briefing.
Tout a commencé lorsque Jensen Huang a présenté ses excuses à ses employés dans un courriel au sujet de questions personnelles, tout en mentionnant que le conseil d’administration avait lancé une enquête indépendante sur les préoccupations de sécurité nationale évoquées dans des articles de presse. Les informations circulant dans la communauté se contredisent quant au service de renseignement étranger lié à l’affaire : certaines évoquent Pékin, d’autres Singapour. Pour l’instant, tout cela relève uniquement d’articles et de propos rapportés, et ne peut être considéré comme un fait. Le conseil d’administration a déclaré n’avoir aucune raison de croire que des informations confidentielles avaient été divulguées et continuer à le soutenir dans ses fonctions de PDG.
Les marchés s’intéressent davantage au calendrier. Les trois présidents républicains de commissions de la Chambre des représentants ont demandé un briefing à huis clos, prévu le 18 novembre, soit le lendemain de la publication des résultats du troisième trimestre. La pratique habituelle des investisseurs institutionnels consiste à réduire d’un cran la prime accordée aux personnalités clés et à déplacer leurs positions vers des entreprises de la chaîne d’approvisionnement au récit moins controversé. La hausse de TSMC et de SK Hynix s’explique en partie par cette logique. Si l’enquête reste cantonnée à la sphère personnelle, le récit autour de l’IA ne devrait pratiquement pas en pâtir. Si elle implique les canaux clients et les contrôles à l’exportation, les perspectives des activités liées à la Chine et les multiples de valorisation devront être réévalués.
Un autre point à garder à l’esprit : les codes de produits répliqués sur la chaîne, comme NVDAB, et le titre américain NVDA sont deux actifs distincts, avec des différences de cotation et de liquidité. Lorsqu’on exprime une opinion par le biais de contrats, l’effet de levier peut s’amplifier pendant la fenêtre entourant l’événement.
Les résultats eux-mêmes pourraient aussi reléguer cette affaire au second plan. Dans les deux prochains jours, il faudra d’abord prêter attention aux termes employés dans les prévisions concernant les activités liées à la Chine, puis voir si des élus laissent filtrer des indices avant ou après le briefing.