1,2 milliard de liquidations, l’or et le bitcoin en baisse simultanément : comment désamorcer cette « bombe géopolitique » du week-end ?
Au cours des dernières 24 heures, les liquidations ont atteint 1,238 milliard de dollars sur l’ensemble du marché, touchant plus de 235 000 personnes. Les positions longues ont représenté 1,099 milliard, soit 88,8 % du total. Les liquidations ont atteint environ 327 millions de dollars pour le BTC et 209 millions pour l’ETH. La plus importante liquidation individuelle a eu lieu sur la paire ETHUSDT de Binance, pour une valeur de 10,93 millions de dollars. Plus surprenant encore, l’or est lui aussi en baisse : les actifs refuges traditionnels et les actifs risqués sont vendus simultanément. Ce n’est pas une « recherche de valeurs refuges », mais un resserrement de la liquidité.
Commençons par décortiquer la structure des liquidations, car elle compte davantage que les chiffres eux-mêmes.
Les positions longues représentaient près de 90 % des liquidations, ce qui montre que cette baisse a surtout liquidé des positions longues à effet de levier qui misaient sur un rebond, et non des positions courtes qui auraient activement renforcé leurs paris. Parmi les liquidations sur les contrats BTC, 77 % concernaient des positions longues. Le taux de financement est proche de la neutralité, et aucun signe extrême d’engorgement des positions longues n’est apparu pour le moment. Autrement dit, l’effet de levier a déjà subi une vague de liquidation, mais le marché n’a pas encore été « nettoyé » à fond. Il s’agit d’une liquidation forcée des positions longues à effet de levier, et non d’une expansion active de la force des vendeurs à découvert.
Regardons maintenant l’or. Les retombées de la vague de ventes sur les cryptomonnaies se sont propagées aux métaux précieux. Chris Beauchamp, analyste en chef des marchés chez IG, est catégorique : le marché baissier des cryptomonnaies a évolué en débâcle généralisée, avec des ventes massives qui touchent toutes les catégories d’actifs, tandis que les matières premières sont elles aussi plongées dans la baisse. Lorsque les investisseurs ont besoin de liquidités pour répondre à des appels de marge ou réduire leur exposition au risque, ils ne vendent pas « ce qu’il faudrait vendre », mais « ce qu’ils peuvent vendre ». L’or étant liquide, il a lui aussi été vendu. La baisse simultanée de l’or et du BTC ne signifie pas que la logique des valeurs refuges a échoué : le besoin de liquidités a tout relégué au second plan.
Alors, quelle est cette bombe géopolitique, au juste ?
Les informations en provenance du Moyen-Orient sont contradictoires. D’un côté, le prix du pétrole a chuté de plus de 16 % en une semaine, le Brent enregistrant sa plus forte baisse hebdomadaire depuis 2020. Le marché intègre une « baisse des anticipations d’escalade du conflit » ainsi qu’une offre abondante de l’OPEP+. De l’autre, deux pétroliers ont heurté des mines et pris feu dans le détroit d’Ormuz, de fortes explosions ont été entendues le 8 dans la capitale saoudienne, Riyad, où les sirènes de défense aérienne ont retenti, et une coalition de plusieurs pays a intercepté deux missiles balistiques tirés par les Houthis.
Le calendrier politique constitue une fenêtre temporelle encore plus déterminante. Le soir du 8, le président israélien a chargé Gadi Eisenkot, chef du parti Yashar, de former le prochain gouvernement, tandis que Netanyahou n’a pas reçu ce mandat. Selon certaines analyses, la période autour du 8 au 10 constitue une fenêtre à forte probabilité pour une opération militaire de grande ampleur menée par les États-Unis et Israël contre l’Iran, au plus tard avant que l’accord de coalition d’Eisenkot ne soit soumis au vote de confiance du Parlement. Cette évaluation repose sur une seule source et ne doit pas être considérée comme un fait établi. Mais la logique qu’elle suggère est claire : Netanyahou aurait besoin d’une guerre pour modifier la configuration des négociations de coalition, tandis que Trump voudrait que la question iranienne soit réglée à un stade donné après les élections de mi-mandat.
La liquidité est à son plus bas niveau de l’année pendant le week-end. Les marchés boursiers américains sont fermés le samedi et le dimanche, il n’y a pas de données sur les souscriptions et rachats d’ETF, et la profondeur de marché des teneurs de marché diminue. Dans un environnement peu liquide, toute nouvelle géopolitique de dernière minute peut provoquer une mèche amplifiée. Ce n’est pas une période où l’on peut trader en se disant que « la nouvelle est déjà intégrée », car une telle nouvelle peut surgir à tout moment pendant le week-end.
La position actuelle du BTC détermine la carte des liquidations des acheteurs et des vendeurs.$BTC
Le BTC évolue autour de 76 000 dollars. Une nette concentration de liquidations de positions courtes se trouve près de 76 338 dollars, avec une estimation d’environ 95,8 millions de dollars pour cette zone selon le modèle. Si le prix se maintient au-dessus de 77 000 dollars, les rachats forcés des positions courtes pourraient générer une série d’achats. À la baisse, si le BTC passe sous les 72 476 dollars, l’intensité cumulée des liquidations de positions longues sur les principales plateformes d’échange centralisées atteindrait 515 millions de dollars. Le seuil des 75 000 dollars constitue un support psychologique à court terme ; s’il cède, la pression des liquidations en dessous augmentera sensiblement.
Alors, pour « désamorcer » cette bombe, il ne s’agit pas de deviner la direction du marché, mais de savoir se retenir.
Le week-end, l’incertitude géopolitique et la faible liquidité : lorsque ces trois facteurs se conjuguent, prendre une grosse position à un niveau intermédiaire, dans un sens ou dans l’autre, revient essentiellement à parier sur les gros titres. Il n’existe que deux scénarios d’observation relativement clairs : à la hausse, attendre que le seuil des 77 000 dollars soit franchi et solidement tenu avec des volumes élevés pour que la logique des rachats de positions courtes se confirme ; à la baisse, attendre une clôture sous les 75 000 dollars, puis réévaluer la pression des liquidations autour de 72 476 dollars. D’ici là, réduire l’effet de levier est en soi la seule mesure de gestion du risque réellement efficace face à l’incertitude géopolitique. Il n’y a pas lieu de paniquer sur le marché au comptant à cause des données de liquidation, et ce week-end, les positions sur contrats ne devraient pas être gérées en fonction de « je pense que ça va monter ou baisser ».
💡 Votre avis : cette bombe au Moyen-Orient explosera-t-elle pendant le week-end, ou sera-t-elle désamorcée ? Avez-vous actuellement une position longue ou courte, et où se trouve votre stop-loss ? Indiquez la structure de vos positions dans les commentaires pour voir quel camp, des acheteurs ou des vendeurs, est le plus inquiet.
⚠️ Analyse de marché personnelle, ne constituant pas un conseil en investissement (NFA). La situation géopolitique et les risques liés à la faible liquidité du week-end sont très élevés. Veuillez contrôler strictement la taille de vos positions et faire vos propres recherches (DYOR).