Selon les informations publiées par la Securities and Exchange Commission (SEC), la société mère de $Google-A (GOOGL.US)$, Alphabet, a déposé son rapport 13F sur ses participations en actions américaines pour le troisième trimestre, clos le 30 septembre 2026.
Selon les données, à la fin du troisième trimestre, la valeur totale des participations déclarées par la société mère de $Google-C (GOOG.US)$, Alphabet, dans son rapport 13F s’élevait à environ 88,3 milliards de dollars, contre environ 99,1 milliards au trimestre précédent, soit une baisse d’environ 10,9 % sur un trimestre. Au cours du trimestre, Alphabet a pris des positions dans 4 nouvelles actions, renforcé sa position dans 1 action, réduit ses positions dans 3 actions et liquidé 3 positions. Les dix premières positions représentaient au total 99,48 % du portefeuille. Cette déclaration révèle un portefeuille extrêmement concentré, dont les variations de valeur dépendent largement des fluctuations des cours des principales positions. La diminution d’environ 10,8 milliards de dollars de la valeur du portefeuille ne doit donc pas être interprétée directement comme un retrait de fonds d’un montant équivalent.
Le dernier formulaire 13F d’Alphabet, la société mère de Google, révèle une participation d’environ 548 millions de dollars dans les actions de $Qualcomm (QCOM.US)$ — il s’agit également de sa première nouvelle position, qui devient dès son ouverture sa sixième plus importante participation — ainsi qu’un renforcement de sa position dans SpaceX. Ce sont les principaux faits marquants de cette mise à jour des participations déclarées dans le formulaire 13F. Alors que la demande de smartphones est sous pression et que Qualcomm accélère son expansion dans les processeurs pour centres de données d’IA et les activités liées aux puces d’IA pour centres de données, cette participation renforce les liens financiers entre Alphabet et ce partenaire de longue date dans le domaine des puces.
Le géant de l’aérospatiale commerciale et des communications par satellite $SpaceX (SPCX.US)$ reste de loin la première position du portefeuille. Alphabet détient environ 555,04 millions d’actions, pour une valeur de marché d’environ 83,734 milliards de dollars à la fin de la période, soit 94,78 % du portefeuille 13F. La participation a augmenté d’environ 3,8541 millions d’actions par rapport au trimestre précédent, soit une hausse de 0,70 %. Bien que son poids dans le portefeuille soit passé de 95,05 % à 94,78 %, le nombre d’actions détenues a en réalité augmenté. Cela montre qu’Alphabet conserve et accroît légèrement cet investissement essentiel, plutôt que de le réduire en raison de la baisse de son poids dans le portefeuille.
Le géant des marchés dérivés $CME Group (CME.US)$ occupe la deuxième place, avec environ 3,484 millions d’actions, une valeur de portefeuille d’environ 913 millions de dollars et une pondération de 1,03 %. Le nombre d’actions détenues est identique à celui du trimestre précédent. Le fournisseur de services et de données d’observation de la Terre par satellite $Planet Labs PBC (PL.US)$ arrive en troisième position, avec environ 35,2489 millions d’actions, d’une valeur de 578 millions de dollars et représentant 0,65 % du portefeuille. Le nombre d’actions détenues n’a pas non plus été modifié.
La société de propriété intellectuelle spécialisée dans l’architecture de puces et les processeurs fondés sur l’architecture ARM, $Arm Holdings (ARM.US)$, occupe la quatrième place avec environ 1,9608 million d’actions, d’une valeur de 568 millions de dollars et représentant 0,64 % du portefeuille. Le nombre d’actions détenues est inchangé. La société de recherche et développement de médicaments contre le cancer $Revolution Medicines (RVMD.US)$ arrive en cinquième position, avec environ 2,6739 millions d’actions, d’une valeur de 549 millions de dollars et représentant 0,62 % du portefeuille. Au cours du trimestre, Alphabet a réduit sa position d’environ 272 700 actions, soit 9,25 %. Malgré cette baisse du nombre d’actions, le poids de la participation dans le portefeuille est passé de 0,56 % à 0,62 %, ce qui reflète également l’influence du cours de l’action et de l’évolution de la valeur totale du portefeuille.
Le géant des puces de communication sans fil et de calcul Qualcomm est la nouvelle position la plus importante du trimestre et entre directement à la sixième place des principales participations. À la fin de la période, Alphabet détenait environ 2,977 millions d’actions, déclarées pour une valeur d’environ 548 millions de dollars et représentant 0,62 % du portefeuille. Le contexte industriel de cet investissement est clair : Qualcomm sert depuis longtemps l’écosystème des smartphones Android, et leur collaboration s’est étendue aux ordinateurs portables Googlebook équipés de processeurs Qualcomm, ainsi qu’aux puces et logiciels d’IA pour l’automobile. S’ajoutant à leur partenariat existant, cette nouvelle participation au capital renforce les intérêts communs des deux entreprises. Toutefois, cette déclaration ne signifie pas en elle-même que Google a passé commande de puces pour centres de données auprès de Qualcomm.
Qualcomm cherche à réduire sa dépendance aux cycles du marché des smartphones en développant ses activités dans les centres de données. L’entreprise s’est fixé pour objectif de dépasser 15 milliards de dollars de chiffre d’affaires dans ce secteur au cours de l’exercice 2029 et bénéficie déjà du soutien commercial de géants technologiques tels qu’Amazon, Microsoft et Meta. L’accord conclu avec Amazon porte sur des achats potentiels pouvant atteindre 60 milliards de dollars de puces et de produits connexes, assortis de bons de souscription d’actions. Pour le marché, l’investissement d’Alphabet renforce la thèse selon laquelle Qualcomm étend ses activités, du calcul sur les appareils aux infrastructures d’IA : la concurrence ne porte plus seulement sur les parts de marché des puces pour smartphones, mais aussi sur la demande des fournisseurs de services cloud en matière de calcul personnalisé, d’efficacité énergétique et de coûts de calcul. Le 6 novembre, après l’annonce de cette participation, l’action Qualcomm a progressé d’environ 3 % en préouverture. Lors de la séance précédente, elle avait chuté de plus de 9 % en raison de ses résultats et des ventes généralisées de valeurs technologiques, signe que les pressions à court terme sur les bénéfices et la transformation à long terme de ses activités continuent d’influencer conjointement sa valorisation.
Valeurs concernées
SpaceX(SPCX.US)
134.270
+8.62%
Dans les dix principales participations d’Alphabet au troisième trimestre, les positions classées de la septième à la dixième place sont respectivement $AST SpaceMobile (ASTS.US)$, $Freshworks (FRSH.US)$, $Parabilis Medicines (PBLS.US)$ et $Tempus AI (TEM.US)$. AST SpaceMobile, société de communication par satellite directement avec les téléphones mobiles, comptait environ 8,9435 millions d’actions, d’une valeur de 526 millions de dollars et représentant 0,60 % du portefeuille. L’éditeur de logiciels d’entreprise Freshworks détenait environ 14,3366 millions d’actions, d’une valeur de 183 millions de dollars et représentant 0,21 %. La société biopharmaceutique Parabilis Medicines comptait environ 4,9195 millions d’actions, d’une valeur de 159 millions de dollars et représentant 0,18 %. Enfin, la société d’IA médicale Tempus AI détenait environ 1,5511 million d’actions, d’une valeur de 127 millions de dollars et représentant 0,14 %. À l’exception de Freshworks, dont la position a été réduite de 11,54 %, le nombre d’actions détenues dans les trois autres sociétés est resté inchangé.
Parmi les nouvelles positions déclarées, Qualcomm domine largement ; les autres concernent la mobilité partagée et la biopharmacie. La société mère de la plateforme de mobilité électrique partagée Lime, $Neutron Holdings (LIME.US)$, a déclaré une nouvelle position d’environ 1,8989 million d’actions, pour une valeur de marché de 53,4934 millions de dollars à la fin de la période. La société de dépistage précoce du cancer dans le sang $Freenome (FRNM.US)$ comptait environ 2,0221 millions d’actions, d’une valeur de 31,8486 millions de dollars ; le développeur de thérapies cellulaires contre le cancer $Obsidian Therapeutics (OBX.US)$ détenait environ 1,2249 million d’actions, d’une valeur de 16,8175 millions de dollars. La valeur de marché totale des quatre nouvelles positions à la fin de la période s’élevait à environ 650 millions de dollars, dont environ 84,3 % pour Qualcomm. Les trois autres sociétés sont entrées en bourse au troisième trimestre ou à la suite d’une fusion-acquisition. Les changements dans cette liste peuvent donc également refléter la conversion d’investissements privés existants en titres cotés, et ne doivent pas tous être interprétés comme de nouveaux achats sur le marché public effectués pendant le trimestre.
En matière de réductions de positions, Alphabet a principalement ajusté certaines participations dans les logiciels, les technologies de l’assurance et la biopharmacie. Outre la réduction de 9,25 % de sa position dans $Revolution Medicines (RVMD.US)$, Alphabet a vendu 1,87 million d’actions de $Freshworks (FRSH.US)$, soit une baisse de 11,54 %. La société de technologies numériques d’assurance-vie $Ethos Technologies (LIFE.US)$ a vu sa position réduite d’environ 3,0507 millions d’actions, soit 84,21 % ; il en restait environ 571 900 à la fin de la période, pour une valeur d’environ 19,1989 millions de dollars. Le classement des ventes de WhaleWisdom, établi selon l’évolution du poids des positions dans le portefeuille, mentionne également la plateforme de développement logiciel $Gitlab (GTLB.US)$, $Spero Therapeutics (SPRO.US)$ et $Autolus Therapeutics (AUTL.US)$. Ce classement fondé sur le poids des positions ne correspond pas entièrement à la liste des réductions effectives du nombre d’actions : malgré la réduction des participations dans $Revolution Medicines (RVMD.US)$ et $Freshworks (FRSH.US)$, leur poids dans le portefeuille a augmenté.
À en juger par les changements d’allocation révélés par cette déclaration, Alphabet conserve une structure d’investissement centrée sur SpaceX et couvrant les puces, les communications par satellite, les logiciels d’entreprise et les sciences de la vie. Qualcomm constitue la nouvelle orientation la plus marquante du trimestre. L’investissement indique qu’Alphabet maintient ses positions principales tout en augmentant son exposition au capital d’un partenaire de longue date qui développe ses activités dans les centres de données d’IA, et ajuste de manière sélective ses autres investissements. Ces changements ont eu lieu au troisième trimestre et reflètent les choix d’investissement industriels de cette période ; ils ne doivent pas être considérés comme une réaction immédiate aux résultats des élections de novembre ni à la forte chute ultérieure des valeurs technologiques.