Michael Saylor 用四百年金融史给 Strategy 的 STRC 找理论依据。PANews 报道，这位 Strategy 执行董事长在 X 上发文称，普通股分离了资本与投资周期，优先股提供优先求偿权，税法确立资本返还机制，2008 年诞生的比特币则成为企业新的储备资产。

据 PANews，STRC 以比特币支撑资产负债表，用优先股定义投资者收益与索偿权，并借交易所、储架注册和 ATM 机制实现流动性与资本形成。该产品 2025 年 7 月首次发行，募资约 25.21 亿美元，买入 21021 枚比特币。

· 上述金融史框架与产品合理性论证均为 Saylor 本人表述；发行规模与购币数量是已披露数据。

你会先看 STRC 的优先股条款，还是它对应的比特币持仓？