#非农就业数据推升加息预期
Au cours des six dernières semaines, les altcoins ont gagné 320 milliards de dollars comme par magie. Il n’en reste désormais même pas un tiers, mais les véritables responsables de la chute ne sont pas les équipes des projets..
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Darkfost, analyste chez CryptoQuant, a présenté une comparaison très parlante : entre la mi-août et la fin septembre, la capitalisation totale des altcoins, hors Bitcoin et stablecoins, a augmenté d’environ 320 milliards de dollars. Puis la correction a effacé près des deux tiers de cette hausse, soit une baisse d’environ 200 milliards de dollars de la capitalisation..
La moyenne mobile est encore plus révélatrice. À la mi-août, sur Binance, 82 % des altcoins se situaient sous leur moyenne mobile à 200 jours. Début octobre, cette proportion n’était plus que de 10 % : près de 90 % étaient au-dessus.. Aujourd’hui, environ 70 % sont repassés sous la moyenne mobile, et Darkfost indique que cette proportion se rapproche à nouveau des 80 %..
Ici, la moyenne mobile à 200 jours n’est pas un indicateur technique : c’est le prix de revient des positions.. Quand un actif passe sous ce seuil, cela signifie que les personnes qui l’ont acheté au cours des six derniers mois sont collectivement en perte latente. Elles ne vont pas renforcer leur position, mais attendre de rentrer dans leurs frais. Chaque rebond se heurte donc d’abord à la pression vendeuse de ceux qui veulent sortir à l’équilibre.. Ce n’est plus une question de prix, mais de structure des positions..
Ce qui m’intéresse davantage, c’est la place qu’il attribue aux causes.. À première vue, les altcoins n’ont plus d’histoire à raconter. Mais il pointe du doigt la conjoncture macroéconomique : les banques centrales américaine, européenne et britannique reprennent leurs hausses de taux, les résultats des élections de mi-mandat accentuent l’incertitude, et les valeurs technologiques ont entraîné le Nasdaq dans un repli de 14 % depuis son sommet.. Les altcoins se trouvent tout au bout de la courbe du risque. Quand les taux sans risque remontent, les capitaux ne quittent pas d’abord le Bitcoin : ils se retirent d’abord des actifs dont les perspectives sont les plus spéculatives..
Cette fois, ce n’est donc pas la saison des altcoins qui s’achève : c’est son carburant qui a été retiré.. Les 320 milliards de dollars d’août et septembre ne venaient pas d’un afflux de petits investisseurs. Ils provenaient des gains réalisés sur les valeurs technologiques, qui se sont propagés au segment crypto à bêta élevé. Dès que le Nasdaq a changé de direction, le canal s’est refermé..
À l’inverse, dans le passé, le seuil des 80 % a effectivement marqué le début d’un retournement de tendance à plusieurs reprises.. Mais il y a une condition : un retournement nécessite de nouveaux capitaux, pas simplement une baisse suffisamment importante.. Les deux éléments à surveiller vraiment sont les suivants : premièrement, le Bitcoin parviendra-t-il à se stabiliser ? Deuxièmement, la proportion d’altcoins au-dessus de leur moyenne mobile va-t-elle repartir à la hausse depuis 70 %, au lieu de continuer vers les 80 % ?..
Si le Nasdaq poursuit sa baisse, les altcoins, déjà bon marché, peuvent encore le devenir davantage..
Au cours des six dernières semaines, les altcoins ont gagné 320 milliards de dollars comme par magie. Il n’en reste désormais même pas un tiers, mais les véritables responsables de la chute ne sont pas les équipes des projets..
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Darkfost, analyste chez CryptoQuant, a présenté une comparaison très parlante : entre la mi-août et la fin septembre, la capitalisation totale des altcoins, hors Bitcoin et stablecoins, a augmenté d’environ 320 milliards de dollars. Puis la correction a effacé près des deux tiers de cette hausse, soit une baisse d’environ 200 milliards de dollars de la capitalisation..
La moyenne mobile est encore plus révélatrice. À la mi-août, sur Binance, 82 % des altcoins se situaient sous leur moyenne mobile à 200 jours. Début octobre, cette proportion n’était plus que de 10 % : près de 90 % étaient au-dessus.. Aujourd’hui, environ 70 % sont repassés sous la moyenne mobile, et Darkfost indique que cette proportion se rapproche à nouveau des 80 %..
Ici, la moyenne mobile à 200 jours n’est pas un indicateur technique : c’est le prix de revient des positions.. Quand un actif passe sous ce seuil, cela signifie que les personnes qui l’ont acheté au cours des six derniers mois sont collectivement en perte latente. Elles ne vont pas renforcer leur position, mais attendre de rentrer dans leurs frais. Chaque rebond se heurte donc d’abord à la pression vendeuse de ceux qui veulent sortir à l’équilibre.. Ce n’est plus une question de prix, mais de structure des positions..
Ce qui m’intéresse davantage, c’est la place qu’il attribue aux causes.. À première vue, les altcoins n’ont plus d’histoire à raconter. Mais il pointe du doigt la conjoncture macroéconomique : les banques centrales américaine, européenne et britannique reprennent leurs hausses de taux, les résultats des élections de mi-mandat accentuent l’incertitude, et les valeurs technologiques ont entraîné le Nasdaq dans un repli de 14 % depuis son sommet.. Les altcoins se trouvent tout au bout de la courbe du risque. Quand les taux sans risque remontent, les capitaux ne quittent pas d’abord le Bitcoin : ils se retirent d’abord des actifs dont les perspectives sont les plus spéculatives..
Cette fois, ce n’est donc pas la saison des altcoins qui s’achève : c’est son carburant qui a été retiré.. Les 320 milliards de dollars d’août et septembre ne venaient pas d’un afflux de petits investisseurs. Ils provenaient des gains réalisés sur les valeurs technologiques, qui se sont propagés au segment crypto à bêta élevé. Dès que le Nasdaq a changé de direction, le canal s’est refermé..
À l’inverse, dans le passé, le seuil des 80 % a effectivement marqué le début d’un retournement de tendance à plusieurs reprises.. Mais il y a une condition : un retournement nécessite de nouveaux capitaux, pas simplement une baisse suffisamment importante.. Les deux éléments à surveiller vraiment sont les suivants : premièrement, le Bitcoin parviendra-t-il à se stabiliser ? Deuxièmement, la proportion d’altcoins au-dessus de leur moyenne mobile va-t-elle repartir à la hausse depuis 70 %, au lieu de continuer vers les 80 % ?..
Si le Nasdaq poursuit sa baisse, les altcoins, déjà bon marché, peuvent encore le devenir davantage..