Les prévisions de chiffre d’affaires affichent une hausse annuelle de près de 50 %, mais l’action a d’abord chuté de presque 10 % vendredi : à la veille des résultats, le marché avait déjà voté la défiance.
Hims & Hers $HIMS publiera ses résultats du T3 lundi après la clôture. La conférence téléphonique aura lieu à 17 h, heure de l’Est (mardi à 6 h, heure de Pékin). Le consensus table sur un bénéfice par action d’environ 0,06–0,07 dollar et un chiffre d’affaires d’environ 893 millions de dollars, en hausse annuelle d’environ 49 %. L’activité liée à la perte de poids reste le moteur de la croissance : les médicaments amaigrissants de marque et la fidélisation des abonnés soutiennent les revenus aux États-Unis. Depuis la consolidation d’Eucalyptus, l’activité internationale s’étend au Royaume-Uni, en Allemagne, en Australie, au Canada et au Japon. Le traitement substitutif à la testostérone monte également en puissance.
Mais plus les chiffres sont flatteurs, plus les fissures apparaissent : au trimestre dernier, le chiffre d’affaires a atteint 753 millions de dollars, au-dessus des 699 millions attendus, mais la perte par action s’est élevée à 0,10 dollar, soit davantage que la perte de 0,07 dollar prévue par le consensus. Les médicaments amaigrissants de marque ont une marge brute plus faible, et le fonds de roulement pèse sur les flux de trésorerie. L’ESP de Zacks est de 0,00 %, avec une recommandation de conserver : le modèle ne mise pas sur une surprise positive, et l’entreprise n’a dépassé les attentes qu’une seule fois au cours des quatre derniers trimestres. En trois mois, l’action a chuté de 23,8 %, contre seulement 5,6 % pour le S&P 500 sur la même période.
Voici mon analyse en trois scénarios : si le chiffre d’affaires dépasse le haut de la fourchette de 893 millions de dollars, que le bénéfice par action atteint au moins 0,07 dollar et que la conférence précise la voie vers un redressement de la marge brute, le potentiel lié à la baisse du cours se concrétisera. Si les résultats sont conformes au consensus et que l’entreprise parle de croissance sans aborder les bénéfices, ce sera une performance simplement conforme aux attentes. Si le chiffre d’affaires tombe sous la limite basse des prévisions de l’entreprise, à 880 millions de dollars, ou si la marge brute se contracte encore, les trois ratés des quatre derniers trimestres ressortiront. Mieux vaut ne pas courir après le premier mouvement après la clôture : attendons que la conférence détaille la fidélisation des abonnés et les marges à l’international. Le festin est prêt ; reste à voir si l’entreprise saura calculer clairement les bénéfices de son activité liée à la perte de poids.
Hims & Hers $HIMS publiera ses résultats du T3 lundi après la clôture. La conférence téléphonique aura lieu à 17 h, heure de l’Est (mardi à 6 h, heure de Pékin). Le consensus table sur un bénéfice par action d’environ 0,06–0,07 dollar et un chiffre d’affaires d’environ 893 millions de dollars, en hausse annuelle d’environ 49 %. L’activité liée à la perte de poids reste le moteur de la croissance : les médicaments amaigrissants de marque et la fidélisation des abonnés soutiennent les revenus aux États-Unis. Depuis la consolidation d’Eucalyptus, l’activité internationale s’étend au Royaume-Uni, en Allemagne, en Australie, au Canada et au Japon. Le traitement substitutif à la testostérone monte également en puissance.
Mais plus les chiffres sont flatteurs, plus les fissures apparaissent : au trimestre dernier, le chiffre d’affaires a atteint 753 millions de dollars, au-dessus des 699 millions attendus, mais la perte par action s’est élevée à 0,10 dollar, soit davantage que la perte de 0,07 dollar prévue par le consensus. Les médicaments amaigrissants de marque ont une marge brute plus faible, et le fonds de roulement pèse sur les flux de trésorerie. L’ESP de Zacks est de 0,00 %, avec une recommandation de conserver : le modèle ne mise pas sur une surprise positive, et l’entreprise n’a dépassé les attentes qu’une seule fois au cours des quatre derniers trimestres. En trois mois, l’action a chuté de 23,8 %, contre seulement 5,6 % pour le S&P 500 sur la même période.
Voici mon analyse en trois scénarios : si le chiffre d’affaires dépasse le haut de la fourchette de 893 millions de dollars, que le bénéfice par action atteint au moins 0,07 dollar et que la conférence précise la voie vers un redressement de la marge brute, le potentiel lié à la baisse du cours se concrétisera. Si les résultats sont conformes au consensus et que l’entreprise parle de croissance sans aborder les bénéfices, ce sera une performance simplement conforme aux attentes. Si le chiffre d’affaires tombe sous la limite basse des prévisions de l’entreprise, à 880 millions de dollars, ou si la marge brute se contracte encore, les trois ratés des quatre derniers trimestres ressortiront. Mieux vaut ne pas courir après le premier mouvement après la clôture : attendons que la conférence détaille la fidélisation des abonnés et les marges à l’international. Le festin est prêt ; reste à voir si l’entreprise saura calculer clairement les bénéfices de son activité liée à la perte de poids.
