Premièrement, l’étude de phase 2 de MariTide a montré une perte de poids de 20 %, alors que les analystes s’attendaient à 25 %. Cet écart a déclenché des ventes. Deutsche Bank a jugé les résultats décevants et a maintenu son objectif de cours à 305 $. Deuxièmement, les ventes de Prolia et de XGEVA ont chuté de 33 % au deuxième trimestre, la concurrence des biosimilaires s’étant intensifiée plus rapidement que prévu. Troisièmement, la direction a prévenu que les charges d’exploitation augmenteraient au second semestre.

Les trois épisodes de vente avaient un point commun : l’activité principale restait solide. Le chiffre d’affaires a progressé de 10 % au deuxième trimestre, dépassant les 10 milliards de dollars. Les prévisions ont été revues à la hausse. Les produits de croissance ont surpassé le recul des produits historiques.

Les déceptions par rapport aux attentes sont différentes des échecs d’exécution. Les replis de l’action Amgen relevaient du premier type. Mon approche consiste à évaluer chaque repli au regard de la trajectoire des revenus. Votre méthode peut différer.

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