Elon Musk a affirmé vendredi que SoftBank était en défaut de paiement sur ses commandes de turbines. Cette remarque intervient alors que le coût de l’assurance contre un défaut de paiement de SoftBank a atteint un sommet inégalé depuis quatre ans.
Ni SoftBank ni aucun fabricant de turbines n’a confirmé cette affirmation. Le moment choisi compte néanmoins pour les obligataires et les actionnaires du groupe, qui supportent déjà la dette liée à son pari sur OpenAI.
Pourquoi Musk s’en prend-il de nouveau à Stargate ?
Musk a répondu à un ancien collaborateur qui avait suggéré que ses premiers doutes au sujet de Stargate s’étaient révélés fondés. OpenAI a annoncé en janvier 2025 ce projet d’infrastructure d’IA avec SoftBank et Oracle, promettant jusqu’à 500 milliards de dollars d’investissements.
À l’époque, Musk avait déclaré que les soutiens n’avaient pas les fonds nécessaires et que SoftBank avait obtenu bien moins de 10 milliards de dollars.
L’ancien conseiller a accompagné ces publications d’une nouvelle concernant la mise aux enchères d’un prêt destiné à un centre de données. Un vendeur anonyme propose environ 500 millions de dollars de tels prêts, dont un financement pour un site Stargate au Nouveau-Mexique.
Le vendeur reste anonyme. Oracle, le principal locataire du site, a envoyé en septembre à son promoteur un avis de force majeure, un recours juridique invoquant des événements indépendants de sa volonté susceptibles de retarder l’exécution de ses obligations. L’entreprise a déclaré que le projet restait dans les délais prévus.
SoftBank fait défaut sur ses commandes de turbines
— Elon Musk (@elonmusk) 6 novembre 2026
Musk n’a nommé ni source, ni fournisseur, ni type de turbines. Il n’a pas non plus dit que SoftBank faisait défaut sur ses obligations obligataires.
Pourtant, les constructeurs de centres de données dépendent de plus en plus des turbines à gaz pour leur alimentation électrique sur site, et ces machines restent rares.
Les marchés du crédit évaluent le risque de défaut de SoftBank
Le contrat d’échange sur risque de défaut (CDS) à cinq ans de SoftBank, qui verse une indemnité en cas de défaut d’un emprunteur, a bondi de 22 points de base, à 466 vendredi. Il s’agit de son niveau le plus élevé depuis octobre 2022, selon Reuters.
Les investisseurs s’interrogent sur la manière dont SoftBank finance son investissement de 64,6 milliards de dollars dans OpenAI. Le groupe a emprunté à des rendements records, tandis qu’OpenAI a reporté son entrée en Bourse à 2027.
Par ailleurs, les victoires démocrates aux élections de mi-mandat ont fait craindre que des États ne ralentissent la construction de centres de données. Cette inquiétude a provoqué jeudi une perte de 2 000 milliards de dollars à Wall Street.
La vague de ventes s’est ensuite propagée à l’Asie, où les actions de SoftBank ont clôturé en baisse de plus de 10 % à Tokyo. Le titre a perdu plus de 40 % au cours des six derniers mois.
À l’inverse, l’affirmation de Musk vise la chaîne d’approvisionnement physique plutôt que les marchés du crédit. Si elle se confirme, un défaut de SoftBank sur ses turbines ferait peser la pression non plus sur les prêteurs, mais sur les constructeurs qui attendent leurs équipements électriques.
Ce risque a déjà un coût. Les pénalités liées aux retards de centres de données peuvent atteindre 5 millions de dollars par jour, et SB Energy, filiale de SoftBank, figure parmi les constructeurs concernés.