Les créations d’emplois aux États-Unis surprennent à la hausse : le BTC face à une réévaluation des anticipations de hausse des taux
Les États-Unis ont créé 165 000 emplois hors secteur agricole en octobre, bien au-delà des 65 000 attendus. Le taux de chômage est tombé à 4,1 %, les chiffres de l’emploi des deux mois précédents ont été révisés à la hausse de 84 000 au total, et les salaires horaires moyens ont progressé de 3,1 % sur un an.
La véritable surprise ne tient pas seulement à des chiffres de l’emploi supérieurs aux attentes : le marché doit réévaluer la trajectoire de resserrement de la Fed. La probabilité intégrée par le marché d’une hausse de 25 points de base en décembre est passée d’environ 70 % à 78 %, tandis que les rendements des bons du Trésor américain et le dollar ont progressé de concert.
Pour le BTC, la vigueur de l’emploi montre que l’économie reste résiliente, mais elle pourrait aussi prolonger la période de taux élevés, augmenter le coût du financement et réduire l’appétit pour le risque. Après la publication des données, le BTC n’a pas connu de baisse notable à court terme ; il ne faut donc pas attribuer son recul précédent aux chiffres de l’emploi.
Les prochains rendez-vous à suivre sont l’IPC américain d’octobre, publié le 10 novembre, les chiffres de l’emploi du 4 décembre et la réunion de politique monétaire des 8 et 9 décembre. Si l’inflation reste élevée, les pressions en faveur d’un resserrement pourraient perdurer ; si elle ralentit, les anticipations de taux pourraient encore évoluer.
Les États-Unis ont créé 165 000 emplois hors secteur agricole en octobre, bien au-delà des 65 000 attendus. Le taux de chômage est tombé à 4,1 %, les chiffres de l’emploi des deux mois précédents ont été révisés à la hausse de 84 000 au total, et les salaires horaires moyens ont progressé de 3,1 % sur un an.
La véritable surprise ne tient pas seulement à des chiffres de l’emploi supérieurs aux attentes : le marché doit réévaluer la trajectoire de resserrement de la Fed. La probabilité intégrée par le marché d’une hausse de 25 points de base en décembre est passée d’environ 70 % à 78 %, tandis que les rendements des bons du Trésor américain et le dollar ont progressé de concert.
Pour le BTC, la vigueur de l’emploi montre que l’économie reste résiliente, mais elle pourrait aussi prolonger la période de taux élevés, augmenter le coût du financement et réduire l’appétit pour le risque. Après la publication des données, le BTC n’a pas connu de baisse notable à court terme ; il ne faut donc pas attribuer son recul précédent aux chiffres de l’emploi.
Les prochains rendez-vous à suivre sont l’IPC américain d’octobre, publié le 10 novembre, les chiffres de l’emploi du 4 décembre et la réunion de politique monétaire des 8 et 9 décembre. Si l’inflation reste élevée, les pressions en faveur d’un resserrement pourraient perdurer ; si elle ralentit, les anticipations de taux pourraient encore évoluer.
