Ce soir à 21 h 30, heure de Pékin, seront publiées les données américaines sur l’emploi non agricole d’octobre. Le marché prévoit 65 000 créations d’emplois et un taux de chômage de 4,2 %. Beaucoup espèrent que ces chiffres permettront aux actions américaines de rebondir après leur chute, mais à mon avis, le raisonnement est en réalité inversé.
Commençons par le contexte. Le 5 novembre, les actions américaines venaient de subir une forte baisse : le Nasdaq a perdu 2 500 milliards de dollars en une seule séance. La cause n’était pas fondamentale, mais tenait à la concentration excessive des positions sur l’IA. Selon Goldman Sachs, les fonds spéculatifs ont vendu pour environ 20 milliards de dollars nets d’actions technologiques en deux semaines, déclenchant directement une ruée vers la liquidité.
La probabilité d’une hausse de 25 points de base des taux en décembre est désormais retombée de 80 % à 68,7 %. Cette baisse s’explique en partie par la « peur » provoquée par l’effondrement des marchés boursiers lui-même.
Le problème, c’est que les indicateurs avancés du marché du travail américain ne sont pas mauvais. En octobre, ADP a recensé 86 000 créations d’emplois, et le nombre de demandes initiales d’allocations chômage était également faible la semaine dernière. Si les chiffres de l’emploi non agricole de ce soir dépassent largement les attentes (par exemple, plus de 100 000 créations d’emplois), la chaîne « données solides — hausse des anticipations de taux — pression sur les marchés boursiers » se remettra en place, et les actions américaines en souffriront davantage.
En clair, pour que les actions américaines rebondissent, il ne faut pas que les chiffres de l’emploi non agricole de ce soir soient trop bons. Il faudrait des données modérées, qui prouvent à la fois que l’économie ne s’est pas effondrée et qu’elles ne font pas remonter les anticipations de hausse des taux.
Le véritable enjeu ce soir n’est donc pas de savoir si les chiffres de l’emploi non agricole sont bons ou mauvais, mais de voir comment le marché retrouvera un équilibre entre « résilience économique » et « pression des taux ». À court terme, il s’agit de spéculer sur les données ; à long terme, la tension liée aux anticipations de hausse des taux n’est pas retombée.
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$BTC #非农今晚揭晓，美股能否绝地反击？
Cette présentation se limite à une analyse objective d’informations publiques et des mécanismes en jeu ; elle ne constitue pas un conseil en investissement. $BNB $NVDAB
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La probabilité d’une hausse de 25 points de base des taux en décembre est désormais retombée de 80 % à 68,7 %. Cette baisse s’explique en partie par la « peur » provoquée par l’effondrement des marchés boursiers lui-même.
Le problème, c’est que les indicateurs avancés du marché du travail américain ne sont pas mauvais. En octobre, ADP a recensé 86 000 créations d’emplois, et le nombre de demandes initiales d’allocations chômage était également faible la semaine dernière. Si les chiffres de l’emploi non agricole de ce soir dépassent largement les attentes (par exemple, plus de 100 000 créations d’emplois), la chaîne « données solides — hausse des anticipations de taux — pression sur les marchés boursiers » se remettra en place, et les actions américaines en souffriront davantage.
En clair, pour que les actions américaines rebondissent, il ne faut pas que les chiffres de l’emploi non agricole de ce soir soient trop bons. Il faudrait des données modérées, qui prouvent à la fois que l’économie ne s’est pas effondrée et qu’elles ne font pas remonter les anticipations de hausse des taux.
Le véritable enjeu ce soir n’est donc pas de savoir si les chiffres de l’emploi non agricole sont bons ou mauvais, mais de voir comment le marché retrouvera un équilibre entre « résilience économique » et « pression des taux ». À court terme, il s’agit de spéculer sur les données ; à long terme, la tension liée aux anticipations de hausse des taux n’est pas retombée.
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