L’or rend une partie de son puissant rebond de cette semaine, mais Ole Hansen, stratège spécialisé dans les matières premières chez Saxo Bank, ne pense pas encore que ce mouvement marque le début d’un nouveau recul majeur.
L’or au comptant s’échange aujourd’hui autour de 4 060 à 4 080 dollars l’once, après avoir atteint environ 4 146 dollars jeudi. Malgré ce repli, il reste en hausse d’environ 5 % sur la semaine, ce qui le met en voie d’enregistrer sa meilleure performance hebdomadaire depuis plus de deux mois.
Hansen décrit cette récente faiblesse comme une phase de consolidation après un puissant rebond provoqué par le rachat massif de positions vendeuses.
Autrement dit, les traders qui avaient parié contre l’or ont été contraints de racheter leurs positions lorsque les cours ont grimpé, ce qui a accéléré le rebond. Maintenant qu’une partie de ces rachats forcés est passée, les prises de bénéfices commencent à apparaître.
Le rebond du pétrole retire une partie de son soutien à l’or
Le pétrole est l’un des facteurs qui expliquent cette pause.
La baisse des cours du pétrole brut a soutenu l’or en début de semaine, car une énergie moins chère réduit les pressions inflationnistes et donne moins de raisons à la Réserve fédérale de maintenir une politique monétaire restrictive.
Cette dynamique s’est partiellement inversée.
Le Brent a rebondi aujourd’hui en direction de 100 $ le baril, après sa forte baisse hebdomadaire. La hausse des prix de l’énergie peut raviver les craintes d’inflation, ce qui pourrait faire grimper les rendements obligataires et les anticipations de taux, et rendre moins attrayants les actifs sans rendement comme l’or.
#L’or consolide après un puissant rallye alimenté par les rachats de positions vendeuses : Le repli observé hier et pendant les échanges asiatiques aujourd’hui semble s’expliquer par une aversion au risque plus générale et des prises de bénéfices, après que les CTA et les fonds spéculatifs ont achevé une première vague de rachats agressifs de positions vendeuses. Le rebond des cours du pétrole, dont la baisse précédente avait contribué à déclencher le rallye, accentue la pression sur la consolidation. Jusqu’à présent, le recul reste relativement limité au regard des principaux niveaux de retracement de Fibonacci et, tant que l’or se maintient au-dessus de 3 975 $ US, nous considérons cette faiblesse comme une correction après un puissant rallye plutôt que comme le début d’une nouvelle tendance baissière. À très court terme, l’évolution des actions américaines et, surtout, les prochaines décisions du président Trump concernant l’Iran restent les principaux facteurs à surveiller. Entre-temps, la baisse des rendements des bons du Trésor et le recul des anticipations d’une hausse des taux de la Fed en décembre continuent d’apporter un soutien de fond, compensant en partie le regain de vigueur du dollar.
— Ole S Hansen (@Ole_S_Hansen) 6 novembre 2026
Hansen désigne notamment le rebond du pétrole comme l’une des raisons pour lesquelles l’or peine à prolonger son rallye.
3 975 $ : le niveau clé de Hansen pour l’or
L’élément le plus important de l’analyse de Hansen est son seuil technique à ne pas franchir.
Selon lui, tant que l’or reste au-dessus d’environ 3 975 $, le repli peut encore être considéré comme une correction au sein de la reprise actuelle.
Ce niveau est important, car le repli est jusqu’à présent resté relativement limité au regard des niveaux de retracement de Fibonacci calculés à partir du récent rallye.
L’or se maintient encore largement au-dessus de ce seuil.
Depuis environ 4 070 $, l’or devrait encore baisser d’environ 2,3 % pour atteindre 3 975 $.
Une cassure nette sous cette zone fragiliserait la reprise récente et ferait craindre un retour de la faiblesse observée en octobre.
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La baisse des rendements continue de soutenir l’or
D’autres facteurs jouent également en faveur de l’or.
Les rendements des bons du Trésor ont reculé par rapport à leurs récents sommets, et les anticipations d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre se sont quelque peu modérées.
Reuters a rapporté que les marchés estiment désormais à environ 64 % la probabilité d’une nouvelle hausse en décembre, soit un niveau inférieur à celui du début de la semaine.
La baisse des rendements réduit le coût d’opportunité lié à la détention d’or.
Cela constitue un important coussin de protection, même si le dollar américain se renforce à nouveau et que le pétrole rebondit.
Le prochain grand test macroéconomique sera le rapport américain sur l’emploi. Des chiffres de l’emploi plus faibles pourraient faire baisser les anticipations de taux et donner un nouvel élan à l’or. Un rapport solide pourrait produire l’effet inverse.
Quelle sera la suite pour le cours de l’or ?
La configuration à court terme paraît désormais bien moins spectaculaire que le rallye fulgurant du début de la semaine.
L’or doit d’abord se stabiliser dans la zone des 4 050 à 4 075 $.
Au-dessus, le récent sommet proche de 4 146 $ constitue la première résistance significative. Une cassure de cette zone rouvrirait la voie vers environ 4 200 à 4 215 $.
À la baisse, le niveau de 3 975 $ de Hansen est celui qui compte le plus.
Pour l’instant, l’or recule, mais la structure n’a pas été invalidée.
Après une hausse hebdomadaire de 5 %, alimentée par des rachats de positions vendeuses, la baisse des rendements et un dollar plus faible, des prises de bénéfices étaient toujours probables.
Le véritable signal apparaîtra si les vendeurs parviennent à faire passer l’or sous les 3 975 $. D’ici là, l’interprétation de Hansen, qui voit dans ce mouvement une consolidation, reste valable.
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L’article Le cours de l’or aujourd’hui : pourquoi le rallye marque une pause après une importante vague de rachats de positions vendeuses est paru en premier sur CaptainAltcoin.