La hausse du Bitcoin après les élections a été de courte durée. Après avoir atteint le seuil des 80 000 $ mercredi, il est retombé à 75 700 $ jeudi, soit une baisse de 6 % par rapport à la veille, alors que la déroute des valeurs liées à l’IA s’étendait à Wall Street. L’Ether a également plongé de plus de 7 %, à 2 247 $, selon The Block.
Les liquidations ne sont pas des rachats d’ETF
La chute du marché des cryptomonnaies a poussé les investisseurs ayant recours à l’effet de levier à clôturer leurs positions. Selon les données de CoinGlass citées par The Block, 1,1 milliard de dollars ont été liquidés en seulement 24 heures, soit près de 211 000 positions. Sur une seule période de quatre heures, les pertes ont atteint 879,92 millions de dollars, dont 818,90 millions sur des positions longues.
Les chiffres des liquidations montrent la clôture forcée de positions à effet de levier, et non les sommes retirées des ETF Bitcoin. Les données sur les flux des ETF indiquent tout autre chose : les entrées nettes de fonds dans ces ETF ou leurs sorties.
Ce que montrent les données de flux de FarSide
Les ETF Bitcoin au comptant avaient déjà enregistré des sorties de fonds juste avant le repli de jeudi. Selon FarSide, le 30 octobre, les fonds ont enregistré un retrait de 643,2 millions de dollars, suivi de 398,6 millions le 2 novembre et de 115,6 millions le 3 novembre. Sur ces trois jours, les sorties ont atteint 1,16 milliard de dollars.
La tendance a changé le 4 novembre, lorsque les ETF ont enregistré une entrée nette considérable de 74,6 millions de dollars. Mais les résultats ont révélé deux scénarios bien différents. FBTC de Fidelity a attiré 236,7 millions de dollars d’actifs, tandis qu’IBIT de BlackRock a perdu 201,2 millions. Les chiffres du 5 novembre ne sont pas encore complets, plusieurs sociétés n’ayant pas encore publié leurs données.
Ces retraits ont eu lieu après une précédente vague de ventes. Cryptopolitan a fait état d’une sortie de fonds de 487 millions de dollars en une seule journée en octobre. Au vu des retraits récents, l’entrée de fonds du 4 novembre pourrait n’avoir été qu’une accalmie temporaire, et non une amélioration durable de la demande pour les ETF.
Pourquoi le Nasdaq a décroché
L’incertitude entourant la demande pour les ETF Bitcoin a coïncidé avec une forte baisse des valeurs liées à l’IA. Jeudi, le Nasdaq a clôturé en baisse de 5,5 %, à 24 315,00 points, soit 11,9 % sous son sommet d’octobre. Le S&P 500 a perdu 4,4 %, tandis que Nvidia a chuté de 9,3 %.
Les investisseurs se demandent quand les coûteux projets d’IA commenceront à être rentables. Les coûts élevés d’emprunt et les éventuelles restrictions visant les centres de données après les élections ont renforcé leurs inquiétudes. L’analyste de Swissquote Ipek Ozkardeskaya a déclaré à Reuters :
« À l’approche de cette saison des résultats, on craignait que les dépenses consacrées à l’IA soient excessives. »
Michael Cembalest, de J.P. Morgan, a fait état d’une baisse de 8 % de l’exposition brute des fonds spéculatifs aux positions longues et courtes, ainsi que d’environ 4 000 milliards de dollars d’engagements hors bilan liés à l’IA. Il ne s’agit pas de dettes immédiatement exigibles. Il a également averti que la construction de 37,5 gigawatts de capacité de centres de données prévue pour 2028 pourrait être mise en pause, tandis que 15 gigawatts supplémentaires pourraient être soumis à de nouvelles conditions. Aucun de ces scénarios ne constitue une annulation confirmée.
La chute des valeurs de l’IA entraîne Bitcoin dans son sillage : Nvidia, le Nasdaq et les flux des ETF après les élections de mi-mandat de 2026
Une corrélation, pas une preuve de causalité
Le lien croissant entre Bitcoin et les valeurs technologiques aide à comprendre pourquoi les investisseurs suivent de près ces deux marchés. Foundry Labs a relevé une corrélation de 0,41 entre Bitcoin et QQQ, un fonds qui réplique le Nasdaq-100, sur une période de 63 jours. L’étude a également constaté que les sociétés minières de Bitcoin cotées en bourse se comportent davantage comme des valeurs de l’infrastructure de l’IA.
S&P Global a également observé que Bitcoin évoluait en parallèle des actions lorsque les investisseurs réduisaient leur exposition au risque. Une étude menée en 2025 a montré que la volatilité liée aux élections touchait les cryptomonnaies, les actions et le pétrole. Toutefois, ces observations ne signifient pas que la chute provoquée par l’IA est à l’origine du recul de Bitcoin jeudi.
Les prochains niveaux surveillés par les analystes
Alors que Bitcoin peine à se redresser, Wintermute a qualifié le rebond de mercredi d’optimisme de courte durée. La société a désigné les niveaux de 73 000 et 68 000 dollars comme des seuils à surveiller. Elle souhaite également que Bitcoin se maintienne au-dessus de 80 000 dollars avant d’adopter une opinion plus optimiste.
L’instabilité politique pourrait accentuer la pression. Selon Paul Howard, de Wincent, les récents gains des démocrates au Congrès pourraient encore compliquer l’adoption du Clarity Act. Dans le même temps, les prochains rapports sur les ETF permettront de déterminer si les fonds entrés le 4 novembre témoignaient d’un regain de la demande ou n’étaient qu’une accalmie dans les sorties.
Si vous lisez ceci, vous avez déjà une longueur d’avance. Gardez-la grâce à notre newsletter.