Le chiffre d’affaires de Google Cloud a DOUBLÉ au dernier trimestre.

L’action d’Alphabet a tout de même plongé de 12,6 % en une journée.

Voici le bilan. En seulement 90 jours, Microsoft, Alphabet, Meta et Amazon ont englouti au total 209 MILLIARDS de dollars dans des centres de données dédiés à l’IA :

🟢 Microsoft — Azure +48 %, flux de trésorerie disponible toujours positif, à 18,6 milliards de dollars. Verdict en Bourse : stable. On lui pardonne.

🔴 Alphabet — Google Cloud +103 %, mais les dépenses d’investissement de 51,4 milliards de dollars ont dépassé son flux de trésorerie opérationnel. Flux de trésorerie disponible : NÉGATIF, à 9,1 milliards de dollars. Action : -12,6 %, près de 400 milliards de dollars de valeur partis en fumée en une journée.

🔴 Meta — Chiffre d’affaires supérieur aux prévisions, premier flux de trésorerie disponible négatif en plus de dix ans. Action : -7 %.

🍎 Et Apple ? Elle a dépensé presque rien en investissements dans l’IA — et atteint un record en Bourse, avec une valorisation de plus de 5 000 milliards de dollars.

Relisez ça. Le marché veut de la croissance dans l’IA, mais il pénalise ceux qui la financent réellement.

Le plus inquiétant, ce ne sont pas les dépenses. C’est la façon dont elles sont financées aujourd’hui. Alphabet a levé 84,75 milliards de dollars en actions — la plus importante levée de fonds de l’histoire des entreprises américaines. Meta a suivi avec un programme de 97,5 milliards de dollars. Le déploiement de l’IA ne repose plus sur les bénéfices. Il repose sur la confiance.

Et ça s’accélère : environ 800 milliards de dollars d’investissements des géants du cloud en 2026, puis 1 300 MILLIARDS en 2027, selon les prévisions.

Le prochain verdict tombe le 17 novembre : les résultats de Nvidia. Le fournisseur qui empoche la plus grande part de ces 209 milliards de dollars doit maintenant prouver que la facture en valait la peine.

Mon avis : la demande est bien réelle — les carnets de commandes ne mentent pas. Mais un boom financé par la confiance plutôt que par les flux de trésorerie n’a besoin que d’un mauvais trimestre pour tout faire réévaluer.

À vous de trancher pour Nvidia, le 17 novembre :

A) Résultats supérieurs aux attentes + relèvement des prévisions — le rallye de l’IA repart 🚀

B) Même de bons résultats n’y changeront rien — la facture est trop lourde 🧊

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