Le Nasdaq 100 a perdu environ 2 500 milliards de dollars jeudi, les investisseurs craignant que le durcissement des règles applicables aux centres de données ne ralentisse le déploiement de l’IA.
Mais une croissance plus faible des capacités ne signifie pas nécessairement une baisse des dépenses d’investissement.
De nouvelles exigences en matière de raccordement au réseau, des restrictions sur l’eau et la suppression d’incitations fiscales pourraient rendre chaque mégawatt livré plus coûteux, même si moins de projets voient le jour.
Ce n’est pas forcément une bonne nouvelle pour les fournisseurs d’infrastructures.
Un hyperscaler qui dépense davantage pour fournir moins de capacité peut afficher des dépenses d’investissement plus élevées, mais des rendements plus faibles. Parallèlement, les exploitants disposant de sites autorisés et alimentés en électricité pourraient gagner en pouvoir de négociation, à mesure qu’il devient plus difficile de mettre en service de nouvelles capacités.
Le chiffre que je surveillerais n’est pas seulement le montant total des dépenses d’investissement dans l’IA.
C’est le coût par mégawatt générateur de revenus — et le montant des liquidités que ce mégawatt rapporte au final.
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