Les bénéfices de Circle au T3 ont doublé les attentes — et pourtant, son action a chuté. Voici ce qui manquait aux gros titres.
Les faits : Circle (CRCL) a annoncé 865 millions de dollars de revenus et de revenus de réserve au T3 2026, en hausse de 17 % sur un an et au-dessus du consensus, autour de 778 millions de dollars. Le BPA s’est élevé à 0,84 $, contre 0,42 $ attendu. Le bénéfice net a atteint 226 millions de dollars. Les résultats ont été publiés le 4 novembre, avant l’ouverture des marchés américains.
Contexte de marché : CRCL a été emportée par la débâcle des valeurs technologiques le 5 novembre — elle s’échangeait autour de 69 $ pendant la séance américaine, après avoir atteint 75,22 $ la veille. Le Nasdaq a lui-même reculé de 3,2 % ce jour-là. Le BTC s’établit autour de 76 080 $ ce matin.
Ce que je surveille ensuite : le T4 — les prévisions de Circle pour les autres revenus restent inchangées, ce qui signifie qu’il n’y aura plus de revenus liés à ARC comme au T3 ; les marges du T4, mises sous pression par les accords avec Hyperliquid et Binance ; et la circulation de l’USDC, stable sur un an à 73,9 milliards de dollars malgré une hausse de 49 % du volume on-chain, à 13 900 milliards de dollars.
Mon avis : la surprise positive est bien réelle, mais ponctuelle — 182 millions de dollars proviennent de la vente en prévente du token ARC ; sans cela, les revenus auraient été inférieurs à ceux du T3 2025. L’activité principale s’est même affaiblie : les revenus des réserves en USDC ont baissé de 8 %, à 658 millions de dollars, en raison de la baisse des taux d’intérêt. Le marché n’y voit donc pas un trimestre solide, mais un trimestre porté par un élément ponctuel. Ceci n’est pas un conseil financier — faites toujours vos propres recherches.
À votre avis, les émetteurs de stablecoins peuvent-ils croître sans dépendre des intérêts générés par leurs réserves ?
#Circle #USDC #Stablecoin
Les faits : Circle (CRCL) a annoncé 865 millions de dollars de revenus et de revenus de réserve au T3 2026, en hausse de 17 % sur un an et au-dessus du consensus, autour de 778 millions de dollars. Le BPA s’est élevé à 0,84 $, contre 0,42 $ attendu. Le bénéfice net a atteint 226 millions de dollars. Les résultats ont été publiés le 4 novembre, avant l’ouverture des marchés américains.
Contexte de marché : CRCL a été emportée par la débâcle des valeurs technologiques le 5 novembre — elle s’échangeait autour de 69 $ pendant la séance américaine, après avoir atteint 75,22 $ la veille. Le Nasdaq a lui-même reculé de 3,2 % ce jour-là. Le BTC s’établit autour de 76 080 $ ce matin.
Ce que je surveille ensuite : le T4 — les prévisions de Circle pour les autres revenus restent inchangées, ce qui signifie qu’il n’y aura plus de revenus liés à ARC comme au T3 ; les marges du T4, mises sous pression par les accords avec Hyperliquid et Binance ; et la circulation de l’USDC, stable sur un an à 73,9 milliards de dollars malgré une hausse de 49 % du volume on-chain, à 13 900 milliards de dollars.
Mon avis : la surprise positive est bien réelle, mais ponctuelle — 182 millions de dollars proviennent de la vente en prévente du token ARC ; sans cela, les revenus auraient été inférieurs à ceux du T3 2025. L’activité principale s’est même affaiblie : les revenus des réserves en USDC ont baissé de 8 %, à 658 millions de dollars, en raison de la baisse des taux d’intérêt. Le marché n’y voit donc pas un trimestre solide, mais un trimestre porté par un élément ponctuel. Ceci n’est pas un conseil financier — faites toujours vos propres recherches.
À votre avis, les émetteurs de stablecoins peuvent-ils croître sans dépendre des intérêts générés par leurs réserves ?
#Circle #USDC #Stablecoin