Keel Infrastructure, société de minage cotée au Nasdaq et anciennement appelée Bitfarms, a vendu au dernier trimestre l’intégralité de sa réserve de 2 261 bitcoins (BTC). Désormais, chaque pièce qu’elle minera sera vendue le jour même.

Les actionnaires se retrouvent ainsi sans réserve de pièces susceptible de soutenir le cours de l’action. Pourtant, les revenus de Keel dépendent toujours du prix du Bitcoin, jusqu’à ce que des locataires de centres de données dédiés à l’IA signent des baux.

Bitfarms est-elle toujours une action liée au Bitcoin ?

Keel a vendu 2 520 BTC au cours du trimestre clos le 30 septembre, selon ses résultats. Cette vente a couvert la réserve ainsi que 259 pièces nouvellement minées et a rapporté 192 millions de dollars.

Les ventes ont atteint en moyenne environ 76 200 $ par bitcoin. Keel a déclaré que les ventes avaient eu lieu « pendant des périodes de hausse », mais son compte de résultat fait état d’une perte réalisée de 32 millions de dollars sur ces ventes.

L’entreprise affirme que la vente quotidienne de sa production au Québec met fin à son exposition aux fluctuations du prix des bitcoins détenus.

Son rapport trimestriel révèle l’autre aspect de la situation. Il avertit que la volatilité du bitcoin continuera de peser sur les bénéfices de ses mines restantes, qui constituent pour l’instant l’une de ses rares sources de revenus.

D’après les propres chiffres de Keel, la réponse est en partie oui. L’entreprise ne détient plus de bitcoins, mais elle tire toujours ses revenus de leur minage, en attendant que les locataires du secteur de l’IA commencent à payer leur loyer.

L’action a chuté de 9,5 %, à 1,90 $, à 9 h 40, heure de l’Est, jeudi, soit une baisse de près de 18 % en cinq jours, selon les données du Nasdaq.

Son concurrent Riot Platforms a vendu 79 % de ses bitcoins au dernier trimestre pour financer des centres de données dédiés à l’IA au Texas. BeInCrypto rapportait en août que les mineurs devenaient des vendeurs nets des bitcoins qu’ils minent.

Les ventes quotidiennes de Keel sont modestes : environ trois bitcoins par jour au rythme de production du troisième trimestre. Le changement le plus important concerne la destination de l’argent.

Keel transforme ses sites énergétiques en centres de données de calcul haute performance (HPC), les installations à forte concentration de puces qui soutiennent l’IA. La construction a commencé en septembre à Moses Lake, dans l’État de Washington, et les premiers revenus liés au HPC sont attendus en 2027.

« Notre situation financière reste solide, avec environ 780 millions de dollars de liquidités et aucun besoin actuel de financement par emprunt ou par émission d’actions avant la signature d’un bail », a déclaré Jonathan Mir, directeur financier de Keel Infrastructure.

Son rapport trimestriel fait également état d’une dette à long terme de 1,02 milliard de dollars au 30 septembre. Parallèlement, le chiffre d’affaires a chuté de 59 %, à 28 millions de dollars.

Le directeur général Ben Gagnon a déclaré que plusieurs soumissionnaires solvables négociaient pour trois sites à court terme. Aucun bail n’a encore été signé. Parmi les risques recensés par Keel figurent un décret du gouverneur de Pennsylvanie sur les centres de données, ainsi que l’opposition locale à ces installations.