En trois jours, 1,16 milliard de dollars de sorties, présenté comme un retrait collectif des institutions.
Mais si l’on détaille jour par jour : 643 millions, 399 millions et 116 millions. Le dernier jour, les sorties ne représentaient même pas un cinquième de celles du premier.
Ce n’est pas un retrait : c’est la queue du mouvement.
Regardons le dernier jour. Sur les 115,56 millions de sorties nettes, l’IBIT de BlackRock à lui seul en représentait 95 millions. Les autres fonds réunis n’ont enregistré que 20 millions de sorties, tandis que Bitwise et Fidelity ont encore affiché des entrées nettes sur la même période.
Alors, quand on dit « les ETF vendent », le sujet est en réalité un seul acteur. Qu’un seul représente 80 % des sorties montre aussi que les « institutions » ne forment pas un bloc homogène.
Les sorties nettes ne sont pas simplement une ligne sur un écran. Derrière, les participants autorisés rendent leurs parts au fonds en échange d’un panier de bitcoins, puis vendent ces bitcoins sur le marché au comptant. Les rachats finissent par se traduire en ordres de vente qui pèsent sur le cours, mais avec quelques jours de décalage.
Les flux des ETF sont des données de règlement : ils enregistrent les créations et les rachats qui ont déjà eu lieu, pas les anticipations. De par leur nature, ils sont donc en retard sur les prix.
La journée où les sorties ont été les plus fortes est le 10-30 : 643 millions sont sortis ce jour-là. Pourtant, le cours a atteint son point bas à 75 736 cinq jours plus tard, à midi le 11-04.
Les utiliser comme signal de timing, c’est se tromper de rythme.
Le décalage ne les rend pas inutiles. Il signifie simplement qu’il ne faut pas s’en servir pour décider du moment où entrer.
Une autre interprétation est tout aussi plausible : le ralentissement des sorties pourrait simplement signifier que ceux qui voulaient partir l’ont déjà fait. Les deux interprétations se ressemblent exactement dans les données ; ce qui les distingue, c’est la reprise ou non des volumes dans les jours suivants.
Le niveau qui fait débat actuellement est 81 196. C’est le sommet de la bougie horaire de 23 h le 11-04, et le seul niveau de ce rebond où les volumes ont atteint 300 millions de dollars. S’installer au-dessus montrerait qu’après les rachats de positions, de vrais acheteurs prennent le relais. Si le cours n’arrive pas à le franchir et retombe sous 78 000, ce rebond ne sera encore qu’un creux laissé par la clôture de positions vendeuses.
Au passage, $ZEC a enregistré aujourd’hui un volume de 255 millions de dollars, derrière SOL et devant XRP. Pour savoir si l’argent est en train de sortir, il faut regarder ce genre de répartition, pas le total cumulé des sorties sur trois jours.
$BTC est actuellement à 80 857. Depuis 75 736, il a regagné 6,8 % et n’est plus qu’à un demi-point de 81 196. Ce niveau mérite qu’on surveille la clôture, pas qu’on fasse des suppositions.
Pour vos positions sur les ETF, vous vous basez sur les données de flux ou sur les prix pour ajuster votre exposition ?
Les flux correspondent aux données de règlement du 11-03. Source : articles publiés le même jour par Cointelegraph et news.bitcoin ; les données primaires de Farside n’ont pas été obtenues pour cette période. Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
Mais si l’on détaille jour par jour : 643 millions, 399 millions et 116 millions. Le dernier jour, les sorties ne représentaient même pas un cinquième de celles du premier.
Ce n’est pas un retrait : c’est la queue du mouvement.
Regardons le dernier jour. Sur les 115,56 millions de sorties nettes, l’IBIT de BlackRock à lui seul en représentait 95 millions. Les autres fonds réunis n’ont enregistré que 20 millions de sorties, tandis que Bitwise et Fidelity ont encore affiché des entrées nettes sur la même période.
Alors, quand on dit « les ETF vendent », le sujet est en réalité un seul acteur. Qu’un seul représente 80 % des sorties montre aussi que les « institutions » ne forment pas un bloc homogène.
Les sorties nettes ne sont pas simplement une ligne sur un écran. Derrière, les participants autorisés rendent leurs parts au fonds en échange d’un panier de bitcoins, puis vendent ces bitcoins sur le marché au comptant. Les rachats finissent par se traduire en ordres de vente qui pèsent sur le cours, mais avec quelques jours de décalage.
Les flux des ETF sont des données de règlement : ils enregistrent les créations et les rachats qui ont déjà eu lieu, pas les anticipations. De par leur nature, ils sont donc en retard sur les prix.
La journée où les sorties ont été les plus fortes est le 10-30 : 643 millions sont sortis ce jour-là. Pourtant, le cours a atteint son point bas à 75 736 cinq jours plus tard, à midi le 11-04.
Les utiliser comme signal de timing, c’est se tromper de rythme.
Le décalage ne les rend pas inutiles. Il signifie simplement qu’il ne faut pas s’en servir pour décider du moment où entrer.
Une autre interprétation est tout aussi plausible : le ralentissement des sorties pourrait simplement signifier que ceux qui voulaient partir l’ont déjà fait. Les deux interprétations se ressemblent exactement dans les données ; ce qui les distingue, c’est la reprise ou non des volumes dans les jours suivants.
Le niveau qui fait débat actuellement est 81 196. C’est le sommet de la bougie horaire de 23 h le 11-04, et le seul niveau de ce rebond où les volumes ont atteint 300 millions de dollars. S’installer au-dessus montrerait qu’après les rachats de positions, de vrais acheteurs prennent le relais. Si le cours n’arrive pas à le franchir et retombe sous 78 000, ce rebond ne sera encore qu’un creux laissé par la clôture de positions vendeuses.
Au passage, $ZEC a enregistré aujourd’hui un volume de 255 millions de dollars, derrière SOL et devant XRP. Pour savoir si l’argent est en train de sortir, il faut regarder ce genre de répartition, pas le total cumulé des sorties sur trois jours.
$BTC est actuellement à 80 857. Depuis 75 736, il a regagné 6,8 % et n’est plus qu’à un demi-point de 81 196. Ce niveau mérite qu’on surveille la clôture, pas qu’on fasse des suppositions.
Pour vos positions sur les ETF, vous vous basez sur les données de flux ou sur les prix pour ajuster votre exposition ?
Les flux correspondent aux données de règlement du 11-03. Source : articles publiés le même jour par Cointelegraph et news.bitcoin ; les données primaires de Farside n’ont pas été obtenues pour cette période. Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
