Au troisième trimestre, Circle a réalisé un chiffre d’affaires de 865 millions de dollars, en hausse de 17 % sur un an, et son EBITDA ajusté a progressé de 85 %. Les chiffres sont bons, mais le titre n’a gagné que 3 % avant l’ouverture : le marché avait visiblement déjà intégré ces attentes.

Ce sont surtout les autres revenus qui ont soutenu les bénéfices : 207 millions de dollars, en hausse de 627 % sur un an, dont 182 millions issus de la prévente des jetons ARC. Les revenus de réserve ont, eux, reculé de 8 % sur un an : les intérêts rapportent de moins en moins.

$USDC Ici, c’est solide : 73,3 milliards de dollars en circulation en moyenne, 13 900 milliards de dollars de volume de transactions on-chain, en hausse de 49 % sur un an, et 27 % de parts de marché. Les volumes sont là, mais les bénéfices ne suivent pas : voilà la réalité du secteur des stablecoins.

Pour la suite, deux points à surveiller : les revenus de réserve parviendront-ils à enrayer leur baisse, et les revenus ponctuels comme la prévente des jetons ARC pourront-ils se renouveler ?

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