Les élections américaines de mi-mandat ont lieu le 3 novembre. Au petit matin du 4 novembre, les résultats définitifs ne sont pas encore tous confirmés, mais les premiers dépouillements penchent en faveur des démocrates. Selon Kalshi, leurs chances de remporter le Sénat sont d’environ 90 %, et celles de remporter la Chambre des représentants, d’environ 97 %.
La première réaction du marché n’est pas très réjouissante. Le BTC a grimpé jusqu’à 77 965 en cours de séance le 3 novembre, avant de retomber et de toucher brièvement les 76 500, revenant ainsi tester les plus bas de septembre. Ce jour-là, les positions haussières liquidées ont dépassé les 200 millions de dollars, et l’indice de peur et d’avidité s’est établi à 34, contre 26 lors du relevé précédent. Les ETF spot ont enregistré des sorties nettes d’environ 1,04 milliard de dollars sur les deux séances des 30 octobre et 2 novembre : avant les élections, les institutions préféraient clairement se tenir à l’écart.
La source d’inquiétude est évidente. Si les démocrates remportent les deux chambres, les projets de loi sur la réglementation attendus par le secteur — le CLARITY Act a déjà été bloqué au Sénat en septembre — pourraient avancer plus lentement, et les règles encadrant les entreprises crypto pourraient aussi se durcir.
Les données historiques racontent aussi une autre histoire. Selon Binance Research, le BTC a enregistré en moyenne une hausse d’environ 54 % après les élections de mi-mandat précédentes. D’après CNBC, le S&P 500 a progressé chaque année suivant les 11 élections de mi-mandat tenues entre 1982 et 2022, avec une hausse moyenne de 13,7 %. L’échantillon est réduit et ne constitue aucune garantie, d’autant que le contexte actuel — cycle de hausse des taux et correction des valorisations liées à l’IA — est différent de celui des précédentes élections.
Mon analyse se fait en deux temps :
À court terme, surveiller les chiffres de l’emploi du 6 novembre et les flux des ETF. Si le niveau des 76 000 ne tient pas, le prochain arrêt pourrait être à 75 000. À moyen terme, surveiller les données sur l’inflation avant la réunion du FOMC du 9 décembre.
Les élections servent davantage à lever une incertitude qu’à déterminer la direction du marché.
Qu’en pensez-vous : les mauvaises nouvelles sont-elles déjà intégrées et le marché va-t-il repartir à la hausse, ou va-t-il d’abord tester les 75 000 ? Dites de quel côté vous êtes en commentaire.
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