#美国中期选举：市场有哪些期待？
Les élections de mi-mandat déterminent essentiellement qui contrôlera le Congrès au cours des deux prochaines années. Ce qui préoccupe le plus les marchés, ce n’est pas un changement immédiat des lois en vigueur, mais plutôt le déficit budgétaire, la réglementation, les politiques sectorielles et la marge de manœuvre dans les négociations sur le plafond de la dette. Historiquement, les marchés actions américains ont tendance à bien se comporter après les élections de mi-mandat, mais les différents résultats entraînent des valorisations différentes.
I. Le scénario de référence le plus attendu par les marchés : un gouvernement divisé (contre-pouvoir du Congrès)
C’est le scénario privilégié par la plupart des institutions : le parti au pouvoir perd le contrôle d’au moins une chambre, ce qui entraîne un blocage législatif.
1. Perspectives budgétaires : il sera difficile de faire adopter de nouvelles baisses d’impôts d’ampleur ou des dépenses supplémentaires importantes. Les anticipations d’une hausse du déficit s’atténuent, ce qui réduit la pression à la hausse sur les rendements des bons du Trésor américain à long terme et profite au marché obligataire. Les statistiques historiques montrent que lorsque le parti du président perd le contrôle du Congrès, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a tendance à baisser par la suite.
2. Perspectives réglementaires : les projets de loi les plus radicaux auront du mal à aboutir, et les grandes entreprises technologiques ainsi que le secteur de l’IA devraient échapper à court terme à une législation sévère. En revanche, les enquêtes et les auditions du Congrès seront plus nombreuses, ce qui pourrait ponctuellement peser sur le moral des marchés.
3. Logique de marché : « moins de nouvelles mesures = moins d’incertitude ». Les marchés actions considèrent généralement un Congrès divisé comme une issue plutôt favorable.
Les élections de mi-mandat déterminent essentiellement qui contrôlera le Congrès au cours des deux prochaines années. Ce qui préoccupe le plus les marchés, ce n’est pas un changement immédiat des lois en vigueur, mais plutôt le déficit budgétaire, la réglementation, les politiques sectorielles et la marge de manœuvre dans les négociations sur le plafond de la dette. Historiquement, les marchés actions américains ont tendance à bien se comporter après les élections de mi-mandat, mais les différents résultats entraînent des valorisations différentes.
I. Le scénario de référence le plus attendu par les marchés : un gouvernement divisé (contre-pouvoir du Congrès)
C’est le scénario privilégié par la plupart des institutions : le parti au pouvoir perd le contrôle d’au moins une chambre, ce qui entraîne un blocage législatif.
1. Perspectives budgétaires : il sera difficile de faire adopter de nouvelles baisses d’impôts d’ampleur ou des dépenses supplémentaires importantes. Les anticipations d’une hausse du déficit s’atténuent, ce qui réduit la pression à la hausse sur les rendements des bons du Trésor américain à long terme et profite au marché obligataire. Les statistiques historiques montrent que lorsque le parti du président perd le contrôle du Congrès, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a tendance à baisser par la suite.
2. Perspectives réglementaires : les projets de loi les plus radicaux auront du mal à aboutir, et les grandes entreprises technologiques ainsi que le secteur de l’IA devraient échapper à court terme à une législation sévère. En revanche, les enquêtes et les auditions du Congrès seront plus nombreuses, ce qui pourrait ponctuellement peser sur le moral des marchés.
3. Logique de marché : « moins de nouvelles mesures = moins d’incertitude ». Les marchés actions considèrent généralement un Congrès divisé comme une issue plutôt favorable.
