Points clés
Le Bitcoin a testé les 76 195 $, tandis que le prix réalisé des détenteurs à court terme s’établissait à 75 875 $ — soit un écart de seulement 320 $, ou 0,4 %
Le même seuil on-chain a marqué des creux locaux en mars 2023 (19 979 $), en juin 2023 (25 130 $) et en mai 2024 (58 325 $)
L’analyste associe le sentiment actuel à la phase d’incrédulité — historiquement, la zone d’entrée optimale avant des tendances haussières durables
75 875 $ est le niveau critique : une clôture durable en dessous invaliderait l’hypothèse d’un creux
Le Bitcoin se maintient au-dessus d’un seuil on-chain critique après avoir testé les 76 195 $ — et, selon un analyste, le scepticisme réflexif du marché constitue en soi un signal. Lorsque les particuliers et les acteurs à court terme rejettent une reprise en la considérant comme un nouveau rallye avorté, cette incrédulité collective a historiquement marqué le début de tendances haussières durables, et non leur fin.
Un analyste on-chain se présentant sous le nom de @alicharts a publié le 4 novembre 2026 : « Incrédulité : ce rallye échouera comme les autres. » — une légende qui cite le sentiment dominant, et non son propre point de vue. L’analyste situe la psychologie actuelle du marché dans la phase d’incrédulité du cycle classique : celle où les premiers signes de reprise sont écartés comme du bruit avant qu’un marché haussier durable ne s’installe. Son principal indicateur on-chain pour étayer cette analyse est le prix réalisé des détenteurs à court terme, actuellement à 75 875 $.
Analyse : graphique de la psychologie du cycle de marché | Source : @alicharts (X)
Ce que mesure réellement le prix réalisé des détenteurs à court terme
Le prix réalisé des détenteurs à court terme correspond au coût d’acquisition moyen de tous les bitcoins détenus dans des portefeuilles ayant reçu des pièces au cours des 155 derniers jours. Il ne s’agit pas d’une moyenne mobile du cours du marché, mais d’un indicateur du prix de revient. Lorsque le cours au comptant atteint ce niveau ou passe en dessous, les détenteurs à court terme sont globalement en perte. Historiquement, cette situation déclenche des ventes paniques, des liquidations et des capitulations — c’est précisément pourquoi ce niveau a régulièrement servi de marqueur de creux local plutôt que de signal de rupture.
Lors du test du 4 novembre, le Bitcoin a touché 76 195 $, contre un prix réalisé des détenteurs à court terme de 75 875 $ — soit un écart de seulement 320 $, ou environ 0,4 %. Le cours a testé la zone et tenu. C’est précisément cette dynamique — tester le prix réalisé sans clôturer en dessous — que l’analyste met en évidence.
Graphique quotidien du BTC | Source : @alicharts (X)
Trois précédents où ce signal a marqué un creux
Ce n’est pas la première fois que le Bitcoin teste le prix réalisé des détenteurs à court terme avant de se reprendre. Les recherches de l’analyste recensent trois précédents historiques comparables :
Date Cours au comptant lors du test Prix réalisé des détenteurs à court terme Écart Mars 2023 19 979 $ 19 794 $ +185 $ (~0,9 %) Juin 2023 25 130 $ 25 600 $ −470 $ (brièvement passé en dessous) Mai 2024 58 325 $ 58 570 $ −245 $ (brièvement passé en dessous) Novembre 2026 76 195 $ 75 875 $ +320 $ (~0,4 %)
Source : @alicharts (X), 4 novembre 2026
Dans chaque précédent, le test du prix réalisé des détenteurs à court terme — qu’il s’agisse d’un bref passage en dessous ou d’un maintien à la clôture — a précédé une reprise de la tendance haussière. Les brefs passages sous le niveau en juin 2023 et en mai 2024 n’ont pas invalidé le signal ; ils ont rapidement été résorbés et les cours sont repassés au-dessus du niveau en quelques jours. Lors du test de novembre 2026, le cours est resté au-dessus du niveau dès le premier contact.
Pourquoi le terme « incrédulité » a une signification technique
La phase d’incrédulité occupe une position précise sur la courbe de la psychologie du cycle de marché : juste après le creux de capitulation, lorsque le cours commence à se redresser, mais avant que le sentiment n’ait évolué. À ce stade, les participants qui ont acheté près du sommet essuient encore des pertes, la couverture médiatique reste négative et chaque tentative de rallye est présentée comme un rebond de chat mort. Le graphique de l’analyste situe explicitement le sentiment actuel dans cette zone — mise en évidence en rouge sur le diagramme du cycle comme la période de scepticisme maximal.
La raison structurelle pour laquelle l’incrédulité représente une occasion plutôt qu’un signal d’alerte : lorsque la majorité des participants au marché s’attend à un échec, leur positionnement en témoigne — autrement dit, ils sont déjà sous-exposés ou vendeurs à découvert. Tout mouvement haussier durable force alors une réentrée réactive sur le marché, ce qui amplifie le rallye au lieu de l’atténuer. C’est cette boucle de rétroaction mécanique que l’analyste décrit lorsqu’il renvoie au marché le discours dominant sous forme de citation.
Il convient également de noter que le précédent rebond du Bitcoin s’est essoufflé à 76 800 $, et que, séparément, la capitalisation du marché des stablecoins a récemment atteint son plus bas niveau en un an — deux éléments qui aident à comprendre pourquoi le sentiment est resté comprimé, alors même que les niveaux de prix de revient on-chain suggèrent qu’un plancher se forme.
Le niveau décisif — 75 875 $
Le prix réalisé des détenteurs à court terme, à 75 875 $, constitue le seuil déterminant. L’analyse repose sur le maintien du cours au-dessus de ce niveau — et non sur une ligne de tendance subjective ou une zone de support tracée manuellement, mais sur un coût de revient agrégé calculé à partir de données réelles de transactions on-chain.
Une clôture quotidienne durable sous 75 875 $ modifierait l’interprétation du signal : cela signifierait que les détenteurs à court terme sont globalement en perte — une situation qui, historiquement, précède une accélération des ventes, les détenteurs capitulant pour limiter leurs pertes. Le test actuel serait alors requalifié de « creux de l’incrédulité » en « rupture du support », invalidant la thèse de l’analyste.
À l’inverse, chaque séance qui clôture au-dessus de 75 875 $ renforce la thèse selon laquelle la zone a absorbé la pression vendeuse et résisté.
Ce que le signal confirme — et ce qu’il ne confirme pas
Le test du prix réalisé des détenteurs à court terme confirme que le support on-chain fondé sur le prix de revient a absorbé un test du cours au comptant à 76 195 $ sans capitulation, conformément à la configuration structurelle observée lors de trois précédents creux locaux.
Ce qu’il ne confirme pas : un objectif de cours précis, l’ampleur d’un rallye ou un calendrier. Les épisodes de mars 2023, juin 2023 et mai 2024 ont tous précédé des reprises, mais leur ampleur a fortement varié en fonction des conditions macroéconomiques et de la structure générale du marché. L’analyse de l’analyste identifie un régime — un creux de l’incrédulité — et non une projection de cours.
Pour qu’un mouvement haussier se poursuive, il faut surveiller les éléments suivants : le Bitcoin doit clôturer chaque jour au-dessus de 75 875 $ et commencer à former des creux de plus en plus hauts au-dessus de ce niveau. Le franchissement à la hausse des résistances récentes situées entre 80 000 $ et 82 000 $ ferait passer le signal de « creux identifié » à « tendance haussière confirmée ».
Scénario haussier
Le Bitcoin se maintient au-dessus de 75 875 $ à la clôture, commence à former des creux de plus en plus hauts au-dessus du prix réalisé des détenteurs à court terme et repasse au-dessus de la zone des 80 000 $–82 000 $ — conformément à la trajectoire de reprise observée après les tests comparables de mars 2023, juin 2023 et mai 2024. Le passage du sentiment de l’incrédulité aux premiers signes de confiance confirmerait le positionnement dans le cycle.
Scénario baissier
Une clôture quotidienne durable sous 75 875 $ ferait basculer les détenteurs à court terme dans une situation de perte globale, déclenchant historiquement une accélération des ventes. Cette issue invaliderait la thèse du creux de l’incrédulité et ouvrirait à nouveau la phase de capitulation du cycle — une étape que l’analyste estime actuellement derrière nous.
Trois épisodes — mars 2023, juin 2023 et mai 2024 — présentent tous une caractéristique structurelle commune avec la configuration actuelle : le Bitcoin a testé son prix réalisé des détenteurs à court terme, le scepticisme était à son comble et chaque test a été suivi d’une reprise de la tendance haussière. Le test de novembre 2026 a touché 76 195 $, contre un prix réalisé de 75 875 $, et le niveau a tenu. Pour savoir s’il s’agira du quatrième cas confirmé ou du premier échec, il faudra voir si 75 875 $ tient à la clôture lors des prochaines séances.
Avertissement : Les opinions et analyses présentées dans cet article sont fournies à titre informatif uniquement et reflètent le point de vue de l’auteur ; elles ne constituent pas des conseils financiers. Les configurations techniques et les indicateurs évoqués sont soumis à la volatilité des marchés et peuvent ou non produire les résultats escomptés. Il est conseillé aux investisseurs de faire preuve de prudence, d’effectuer leurs propres recherches et de prendre des décisions adaptées à leur tolérance individuelle au risque.