#usoctobernfp-areratecutsstillpossible Le rapport sur les emplois non agricoles (NFP) d’octobre aux États-Unis est au centre de l’attention macroéconomique internationale. Il constitue l’indicateur clé permettant d’évaluer si la Réserve fédérale (Fed) disposera de la marge de manœuvre nécessaire pour poursuivre son cycle d’assouplissement des taux d’intérêt. Dans le contexte actuel, marqué par un ralentissement modéré des composantes inflationnistes et une restructuration des conditions financières mondiales, la lecture du rapport sur l’emploi fournit une évaluation en temps réel de la viabilité d’un « atterrissage en douceur » (*soft landing*). Une création d’emplois à des niveaux soutenables, conjuguée à la modération de la hausse annuelle des salaires, permet au Comité fédéral de l’open market (FOMC) de recalibrer sa politique monétaire en direction de la neutralité, en réduisant les contraintes sur le coût du capital et en soutenant la stabilité du cycle économique sans raviver les pressions inflationnistes secondaires.$NVDAB $BNB $AVGOB