Aave Labs、Veda、Kamino 向 SEC 交了一份去中心化借贷和非托管金库的法律框架摘要。

三人组主张：金库里有人参与策略，单凭这一条不能直接判成证券；用户仍保有赎回权、策展人拿不走资产，是他们论证里的关键设计。有偿投顾建议若涉及证券，顾问法义务仍可能落下。

这是行业方立场。SEC 尚未裁定或批准。零售侧先盯一条：谁能动你的仓、能不能单方面抽走。

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