Selon la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), les contrats à terme perpétuels liés à des actions individuelles peuvent pour la première fois être négociés sur des marchés américains réglementés, étendant ainsi aux actions traditionnelles un produit dérivé popularisé sur les marchés des cryptomonnaies.
Le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré mardi dans un communiqué que ces contrats étaient réputés approuvés au titre du règlement 40.3 de la CFTC et qu’ils pouvaient être proposés sur des marchés enregistrés à la fois auprès de la CFTC et de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour négocier des produits à terme sur titres.
Selig a déclaré que l’intégration de ces produits aux marchés américains réglementés permettrait aux traders américains d’accéder aux contrats à terme perpétuels dans le respect des garanties réglementaires américaines, au lieu d’être « contraints de se tourner vers des plateformes offshore, souvent non réglementées ».
Les contrats à terme perpétuels permettent aux traders de prendre des positions sur le cours d’un actif sans posséder l’actif sous-jacent ni être confrontés à une date d’expiration. La plateforme d’échange de cryptomonnaies BitMEX a contribué à populariser ces instruments, communément appelés « perps », en 2016.
La CFTC annonce l’approbation de la négociation de contrats à terme perpétuels sur actions. Source : CFTC
Cette annonce fait suite à une vague de demandes réglementaires déposées en septembre, lorsque Coinbase, Kalshi et Payward, la société mère de Kraken, par l’intermédiaire de sa plateforme Bitnomial, ont demandé l’autorisation de proposer des contrats à terme perpétuels liés à des actions américaines individuelles. OG.com a rejoint cette initiative quelques jours plus tard, en proposant des contrats négociables 24 heures sur 24 en semaine.
Ces demandes faisaient suite à l’approbation, en mai, par la CFTC de contrats à terme perpétuels sur le Bitcoin pour Kalshi, ainsi qu’à une dérogation réglementaire distincte permettant à Coinbase de donner accès à certains contrats à terme perpétuels sur cryptomonnaies cotés sur une plateforme étrangère affiliée.
Selig n’a pas précisé quelles plateformes proposeraient les contrats ni indiqué à quelle date les négociations débuteraient.
L’offensive américaine en faveur des contrats à terme perpétuels se heurte à une contestation juridique
Cette annonce intervient également près de trois mois après que le président Donald Trump a déclaré que la CFTC travaillait à faire entrer Hyperliquid, une plateforme d’échange décentralisée de cryptomonnaies surtout connue pour la négociation de contrats à terme perpétuels, aux États-Unis, de manière « pleinement conforme et légale ».
Trump a fait ces déclarations lors d’un événement à la Maison-Blanche le 19 août. À l’époque, ni la CFTC ni Hyperliquid n’avaient annoncé de plan officiel visant à introduire la plateforme sur les marchés américains.
Toutefois, l’approche de la CFTC à l’égard des contrats à terme perpétuels s’est heurtée à une opposition juridique. En juin, le Chicago Mercantile Exchange de CME Group a poursuivi le régulateur après l’approbation de contrats à terme perpétuels sur cryptomonnaies, faisant valoir que ces contrats devraient être réglementés comme des swaps plutôt que comme des contrats à terme et que l’agence avait outrepassé ses pouvoirs. Cette distinction est importante, car les swaps sont soumis à des exigences réglementaires différentes, pouvant notamment inclure des règles plus strictes en matière de déclaration, de marge et d’enregistrement, tandis que les contrats à terme peuvent être négociés dans le cadre réglementaire existant des marchés à terme.
La CFTC a demandé le rejet de la plainte en septembre, arguant que CME n’avait pas qualité pour agir, faute d’avoir démontré un préjudice financier, et qu’elle pouvait elle-même proposer des contrats similaires.
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