Alors que les Américains de tout le pays se rendent aux urnes mardi pour les élections de mi-mandat aux États-Unis, les traders des marchés prédictifs ont parié pendant des mois sur leur résultat. Selon une analyse du Washington Post, près de 1,9 milliard de dollars de contrats liés aux élections avaient été échangés sur Kalshi et Polymarket lundi, un record pour un cycle d’élections de mi-mandat.

Sur les deux plateformes, les marchés favorisent une prise de contrôle du Congrès par les démocrates. À 16 h 30 UTC, Kalshi estimait à 75 % la probabilité d’une victoire totale des démocrates, contre 75,5 % sur Polymarket. Les traders de Kalshi attribuaient aux démocrates 93 % de chances de remporter la Chambre des représentants et 75 % de chances de gagner le Sénat, tandis que Polymarket évaluait ces probabilités à 94,5 % et 75,5 %, respectivement.

Le vote intervient neuf jours après que les marchés prédictifs n’ont pas anticipé le résultat de l’élection présidentielle brésilienne : Flávio Bolsonaro était donné favori à environ 80 % la veille de la victoire du président sortant Luiz Inácio Lula da Silva au second tour. Le PDG de Kalshi, Tarek Mansour, aurait averti que « 5 % de probabilité ne signifie pas que cela n’arrivera pas », selon CNBC.

Pour le secteur des cryptomonnaies, un changement de majorité au Congrès pourrait redéfinir les perspectives d’une clarification réglementaire attendue depuis longtemps.

Les dépenses des super PAC pourraient ne pas suffire dans l’Ohio

Une course clé pour le secteur des cryptomonnaies se joue autour du siège de sénateur de l’Ohio, où Defend American Jobs, membre du réseau de super PAC Fairshake, a engagé 54 % de ses dépenses totales. Selon le site officiel, 36,9 millions de dollars ont été consacrés à soutenir le sénateur Jon Husted et 19,7 millions à s’opposer au démocrate Sherrod Brown, farouche critique des cryptomonnaies. En 2024, Fairshake a dépensé 40 millions de dollars pour contribuer à la défaite de Brown.

Toutefois, cette avalanche de dépenses pourrait ne servir à rien, les traders s’attendant à une victoire de Brown. Le marché Kalshi consacré à cette course estimait à 72 % la probabilité d’une victoire de Brown, contre 72,5 % sur Polymarket. Ces chiffres concordent avec le dernier sondage du New York Times/Siena, qui le donnait en tête avec 49 % contre 44 %.

Une victoire de Brown pourrait compliquer le programme législatif du secteur des cryptomonnaies, en particulier si les démocrates reprennent le contrôle du Sénat. Les analystes le considèrent comme un possible président de la commission de l’Agriculture du Sénat, qui supervise la Commodity Futures Trading Commission, même si l’attribution de ce poste reste incertaine.

Un virage favorable aux cryptomonnaies dans le Maine

Dans le Maine, en revanche, une victoire démocrate, que les traders jugent probable, pourrait aider le secteur des cryptomonnaies à étendre son influence à Washington. La sénatrice républicaine Susan Collins faisait partie des quatre républicains qui ont voté contre la poursuite de l’examen du CLARITY Act en septembre, bloquant ainsi le projet de loi au Sénat.

Kalshi estime à 71 % les chances du démocrate Troy Jackson de la battre, tandis que Polymarket les évalue à 71,5 %, des chiffres globalement conformes aux sondages du New York Times réalisés en octobre, qui donnaient Jackson en tête de deux points. Le groupe de défense Stand with Crypto considère Jackson comme un fervent défenseur des cryptomonnaies, ce qui pourrait offrir au secteur un nouvel allié au Sénat s’il l’emporte.

Prédire les courses très serrées

Même si de nombreux marchés prédictifs sont globalement en phase avec les résultats des sondages, les traders se sont prononcés plus clairement dans trois États où les enquêtes d’opinion indiquent des courses serrées.

En Alaska, Kalshi estime à 71 % les chances de la démocrate Mary Peltola de battre le sénateur républicain Dan Sullivan, alors que le dernier sondage du New York Times/Siena ne la donnait en tête que de deux points, avec 48 % contre 46 %. Selon Stand With Crypto, les deux candidats ont exprimé un fort soutien aux cryptomonnaies.

En Caroline du Sud, où les candidats étaient à égalité à 48 % dans le sondage du New York Times/Siena, Kalshi estime à 71 % les chances du sénateur républicain Darline Graham, favorable aux cryptomonnaies, de battre la démocrate Annie Andrews.

Dans l’Iowa, la course reste indécise sur les deux plateformes. Sur Polymarket, le démocrate Josh Turek est passé devant la représentante républicaine Ashley Hinson, avec 52 %, après des mois pendant lesquels Hinson était donnée favorite.

Dans les autres courses clés, les marchés prédictifs sont globalement en phase avec les sondages. Au Michigan, Kalshi estime à 79 % les chances du démocrate Abdul El-Sayed de battre le républicain Mike Rogers. Au Texas, Kalshi estime également à 71 % les chances du démocrate James Talarico de battre le républicain Ken Paxton, alors que le dernier sondage du New York Times/Siena donnait Talarico en tête avec 50 % contre 43 %. Une défaite de Paxton serait un revers pour le Digital Freedom Fund, un super PAC soutenu par les cofondateurs de Gemini, Cameron et Tyler Winklevoss, qui a dépensé plus de 81 000 dollars pour soutenir sa campagne. Talarico a toutefois lui aussi exprimé son soutien au secteur des cryptomonnaies.

Ce que les traders anticipent après une vague démocrate

Les marchés commencent également à regarder au-delà du vote d’aujourd’hui, vers le paysage politique et économique qui suivrait une éventuelle vague démocrate au Congrès. Les marchés conditionnels de Polymarket indiquent que les traders intègrent un risque de récession plus élevé si les démocrates contrôlent les deux chambres : au 16 h 50 UTC, la probabilité implicite d’une récession aux États-Unis d’ici à la fin de 2027 était de 35 % en cas de victoire démocrate dans les deux chambres, contre 19 % dans le cas contraire.

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