La foule pense que le résultat des élections de mi-mandat aux États-Unis déterminera la prochaine direction du marché des cryptomonnaies. Elle surveille les cartes électorales du Sénat et suppose qu’un résultat favorable débloquera le projet de loi qui est au point mort depuis septembre.
Cette conviction est réconfortante. C’est le récit qui permet aux gens de conserver leurs positions et d’attendre un catalyseur que le marché a déjà intégré.
La réalité est plus discrète. Les marchés de prédiction tablent déjà sur une Chambre des représentants démocrate à près de 92 % et un Sénat démocrate à près de 69 %. Le consensus est déjà dans les cours, il ne les devance pas.
Le texte de loi américain sur les cryptomonnaies le plus important a été rejeté au Sénat à une voix près. Aucun résultat électoral ne le fera renaître avant l’ouverture de la prochaine session. Le marché réagit à une histoire déjà écrite.
Ce que la foule ne voit pas, ce sont les flux derrière les gros titres. Plus de sept cent seize millions de dollars ont quitté les fonds américains en Bitcoin et en Ether le deux novembre à eux seuls. Les fonds Bitcoin représentaient six cent quatorze millions de cette somme.
Les fonds Solana ont perdu soixante et onze millions au cours de la même semaine. Les fonds Ether ont perdu quatre cent trente et un millions. Le seul flux positif a été un maigre apport de quatre millions de dollars dans les fonds XRP.
Cette divergence est importante. Les actifs les plus liés au récit réglementaire sont ceux qui subissent les sorties les plus importantes. Le marché n’attend pas un Congrès favorable. Il se détourne des actifs qui en ont besoin.
Les données sur l’effet de levier confirment la même tendance. Selon les données des plateformes d’échange, plus de cent millions de dollars de positions ont été liquidés de force en soixante minutes au cours de la dernière séance. La majorité provenait de personnes misant sur une hausse des cours.
Le Bitcoin se maintient autour de soixante-seize mille six cents après avoir échoué à repasser au-dessus de soixante-dix-huit mille. Le Solana se négocie autour de quatre-vingt-onze dollars et quatre-vingt-sept cents, son niveau le plus bas depuis août. Le XRP est autour d’un dollar et vingt-cinq cents, sous toutes les grandes moyennes mobiles.
Les initiés ne suivent pas les résultats au fur et à mesure qu’ils tombent. Ils attendent que les liquidations forcées fassent place nette, pendant que la foule guette un catalyseur politique que les flux ont déjà écarté.
Je surveille $BTC la barre des soixante-seize mille. Ce n’est pas un chiffre rond. C’est la limite entre une correction contenue et une chute plus prononcée. Une clôture journalière au-dessus de soixante-dix-huit mille indiquerait que les ventes forcées sont épuisées. Une clôture sous soixante-quinze mille sept cents ouvrirait la voie vers soixante-treize mille cent.
$SOL est la deuxième ligne de fracture. Le cours se situe autour de quatre-vingt-onze dollars et quatre-vingt-sept cents, tandis que la moyenne sur deux cents jours se trouve à quatre-vingt-huit dollars et quatre-vingt-six cents. Cette ligne est le dernier point d’ancrage structurel. Si elle tient, la zone des quatre-vingt-dix dollars devient un plancher discret. Si elle cède à la clôture journalière, la région des quatre-vingt-quatre dollars se profile.
$XRP est la troisième. Le cours se maintient autour d’un dollar et vingt-cinq cents, mais la zone de liquidation se trouve juste en dessous, à un dollar et vingt-deux cents. Une cassure à ce niveau ouvrirait la voie vers un dollar et vingt cents ; en dessous, le seuil d’un dollar deviendrait le sujet dont personne ne veut parler. S’il repasse au-dessus d’un dollar et trente cents et s’y maintient, le récit électoral aura enfin un cours pour le confirmer.
Les résultats tomberont. Les commentateurs les analyseront. La législation restera exactement là où elle était.
La seule question qui compte maintenant, c’est de savoir si tu attends encore qu’une élection fasse bouger un marché qui a déjà bougé sans elle.