Les anticipations des marchés financiers concernant l’inflation, le taux de change et le taux Selic se sont encore dégradées dans le bulletin Focus publié ce lundi (3) par la Banque centrale. Presque toutes les principales prévisions économiques ont été revues à la hausse dans le sillage du contexte politique postélectoral, après la réélection de Luiz Inácio Lula da Silva pour un quatrième mandat présidentiel.

Cette révision généralisée reflète l’accueil négatif réservé par les acteurs économiques au résultat des urnes, annoncé à la fin de la semaine précédente. Cet ajustement de trajectoire a une incidence directe sur les coûts de financement et la rentabilité des actifs à revenu fixe, obligeant les investisseurs à recalibrer leurs stratégies face à un contexte marqué par une pression accrue sur le coût de la vie et une dépréciation de la monnaie.

L’impact sur l’inflation et le taux directeur

Pour l’indice national large des prix à la consommation (IPCA), la médiane des prévisions pour 2026 est passée de 5,19 % à 5,22 %, restant nettement au-dessus de l’objectif et témoignant d’une inflation plus persistante à court terme. La principale nouveauté concerne la forte révision de l’IPCA pour 2027, qui a bondi de 4,34 % à 4,76 %, progressant pour la troisième semaine consécutive, tandis que les estimations pour 2028 sont passées de 3,75 % à 4,00 %, et celles pour 2029, de 3,50 % à 3,98 %.

À propos du bulletin Focus

Le marché est devenu plus pessimiste après les élections. La Banque centrale a publié aujourd’hui les prévisions des économistes pour l’économie : dollar plus cher, taux d’intérêt plus élevés et inflation plus forte. Je vous explique tout en 6 tweets 👇

— Luís De Magalhães (@LuisDeMaga) 3 novembre 2026

Les anticipations concernant le taux directeur ont suivi la hausse des prévisions de prix, le marché s’attendant à une position plus restrictive de la part de l’autorité monétaire pour contenir les pressions de la demande. La médiane des prévisions pour le taux Selic en 2026 est passée de 13,25 % à 13,50 % par an, tandis que la prévision pour 2027 a connu une hausse plus marquée, passant de 11,75 % à 12,50 % par an. Cela signale des taux élevés pour une période plus longue, comme le détaille l’article « Le Copom et les chiffres de l’emploi se disputent l’attention au cours d’une semaine décisive pour les marchés ».

Ralentissement du PIB et hausse des cours du dollar

Sur le front de l’activité économique, le document a fait état d’une nouvelle dégradation des prévisions concernant le produit intérieur brut (PIB), reflétant le ralentissement de la croissance attendue pour les prochaines années. La prévision de croissance du PIB en 2026 est passée de 1,80 % à 1,76 %, enregistrant une troisième semaine consécutive de baisse, tandis que les anticipations pour 2027 ont reculé de 1,31 % à 1,20 %, suivant la même tendance à la baisse hebdomadaire continue et reflétant la crainte de déséquilibres budgétaires.

Le taux de change a lui aussi fait l’objet de fortes révisions sur l’ensemble de la courbe suivie par les économistes consultés par l’autorité de régulation, pesant sur le budget des entreprises importatrices et sur le coût des intrants liés aux devises étrangères. Le cours prévu du dollar à la fin de 2026 est passé de 5,05 R$ à 5,34 R$, et l’estimation pour la fin de 2027 a progressé de 5,15 R$ à 5,40 R$, tandis que les niveaux attendus pour 2028 et 2029 ont atteint respectivement 5,40 R$ et 5,45 R$. Ces données ont été analysées par des spécialistes qui suivent le recul du Selic : le Bitcoin pourrait-il devenir plus intéressant ? dans un contexte de volatilité des changes.

Avec la publication de ces prévisions, les acteurs des marchés financiers tournent leur attention vers les réunions du Comité de politique monétaire (Copom) et vers la publication de données complémentaires sur l’emploi et l’activité industrielle. La confirmation que les taux devraient rester élevés plus longtemps pose un défi supplémentaire à la gestion des finances publiques et à la reprise durable du crédit aux entreprises dans le pays.

L’article « Le bulletin Focus relève ses prévisions d’inflation et de taux d’intérêt après les élections » est paru pour la première fois sur BeInCrypto Brasil.