Saylor a vendu 5,552 bitcoins en un trimestre : bénéfices records, mais les actionnaires en possèdent moins !
Commençons par un contraste.
Au troisième trimestre, Strategy a réalisé un bénéfice d’exploitation de 20,9 milliards de dollars, un record historique. Dans le même rapport financier, l’entreprise a vendu 5,552 bitcoins.
Vous avez bien lu : Saylor, celui qui clamait depuis cinq ans « ne jamais vendre de bitcoins », en a vendu.
Où sont allés les 349 millions de dollars issus de ces ventes ? 240 millions ont servi à verser des dividendes sur les actions privilégiées et 109 millions à racheter ses propres actions privilégiées STRC. Depuis le début de l’année, l’entreprise a vendu pour environ 432 millions de dollars de bitcoins, toujours pour les mêmes raisons : verser des dividendes et soutenir le cours de l’action.
Les chiffres de la dernière semaine sont encore plus parlants. Le formulaire 8-K publié le 2 novembre révèle qu’après une semaine sans achat, l’entreprise a racheté 811 bitcoins pour 65,5 millions de dollars. Au cours de la même semaine, elle a dépensé 208 millions pour racheter des STRC, soit plus de trois fois le montant consacré aux bitcoins. Sur les 164 millions de dollars levés grâce à l’émission de nouvelles actions, seuls 65,5 millions ont servi à acheter des bitcoins ; le reste a été placé sur des comptes de trésorerie.
L’entreprise détient aujourd’hui 849,327 bitcoins, acquis à un prix moyen de 75,451 dollars. Cela représente plus de 4 % de l’offre totale de bitcoins, pour une valeur d’environ 65 milliards de dollars au cours actuel. Le nombre total de bitcoins détenus continue d’augmenter, mais un autre indicateur a déjà changé de signe : le rendement en BTC par action, ou BTC Yield, affiche une baisse de 3,7 % depuis le début de l’année. Autrement dit, les réserves de l’entreprise ont augmenté de 26 % cette année, mais chaque action donne droit à moins de bitcoins qu’au début de l’année. La semaine dernière, c’était pareil : l’émission d’actions a progressé plus vite que les achats de bitcoins, et la quantité de bitcoins par action a encore diminué de 0,17 %.
Et le directeur financier, Andrew Kang, qui a présenté ces résultats « historiques », quittera ses fonctions le 5 novembre, pour des raisons personnelles.
Ce n’est pas la foi qui s’est effondrée : c’est la machine à effet de levier qui est entrée dans la phase où elle doit payer des intérêts. Avant, le scénario était le suivant : emprunter pour acheter des bitcoins, voir le cours du bitcoin et celui de l’action grimper, puis emprunter encore davantage. Aujourd’hui, les dividendes des actions privilégiées sont dus chaque mois, le cours des STRC doit être soutenu par des rachats financés en argent bien réel, et les achats de bitcoins ne viennent qu’en troisième position.
Saylor reste Saylor, mais la première page du registre ne parle plus de « combien de bitcoins avons-nous achetés ce mois-ci ? », mais de « combien de dividendes devons-nous verser ce mois-ci ? ». Pour ceux qui achètent du MSTR, l’entreprise n’est plus simplement du « bitcoin avec effet de levier » : elle ressemble davantage à une machine qu’il faut alimenter en permanence pour la faire tourner.
$BTC #strategy #MSTR
Commençons par un contraste.
Au troisième trimestre, Strategy a réalisé un bénéfice d’exploitation de 20,9 milliards de dollars, un record historique. Dans le même rapport financier, l’entreprise a vendu 5,552 bitcoins.
Vous avez bien lu : Saylor, celui qui clamait depuis cinq ans « ne jamais vendre de bitcoins », en a vendu.
Où sont allés les 349 millions de dollars issus de ces ventes ? 240 millions ont servi à verser des dividendes sur les actions privilégiées et 109 millions à racheter ses propres actions privilégiées STRC. Depuis le début de l’année, l’entreprise a vendu pour environ 432 millions de dollars de bitcoins, toujours pour les mêmes raisons : verser des dividendes et soutenir le cours de l’action.
Les chiffres de la dernière semaine sont encore plus parlants. Le formulaire 8-K publié le 2 novembre révèle qu’après une semaine sans achat, l’entreprise a racheté 811 bitcoins pour 65,5 millions de dollars. Au cours de la même semaine, elle a dépensé 208 millions pour racheter des STRC, soit plus de trois fois le montant consacré aux bitcoins. Sur les 164 millions de dollars levés grâce à l’émission de nouvelles actions, seuls 65,5 millions ont servi à acheter des bitcoins ; le reste a été placé sur des comptes de trésorerie.
L’entreprise détient aujourd’hui 849,327 bitcoins, acquis à un prix moyen de 75,451 dollars. Cela représente plus de 4 % de l’offre totale de bitcoins, pour une valeur d’environ 65 milliards de dollars au cours actuel. Le nombre total de bitcoins détenus continue d’augmenter, mais un autre indicateur a déjà changé de signe : le rendement en BTC par action, ou BTC Yield, affiche une baisse de 3,7 % depuis le début de l’année. Autrement dit, les réserves de l’entreprise ont augmenté de 26 % cette année, mais chaque action donne droit à moins de bitcoins qu’au début de l’année. La semaine dernière, c’était pareil : l’émission d’actions a progressé plus vite que les achats de bitcoins, et la quantité de bitcoins par action a encore diminué de 0,17 %.
Et le directeur financier, Andrew Kang, qui a présenté ces résultats « historiques », quittera ses fonctions le 5 novembre, pour des raisons personnelles.
Ce n’est pas la foi qui s’est effondrée : c’est la machine à effet de levier qui est entrée dans la phase où elle doit payer des intérêts. Avant, le scénario était le suivant : emprunter pour acheter des bitcoins, voir le cours du bitcoin et celui de l’action grimper, puis emprunter encore davantage. Aujourd’hui, les dividendes des actions privilégiées sont dus chaque mois, le cours des STRC doit être soutenu par des rachats financés en argent bien réel, et les achats de bitcoins ne viennent qu’en troisième position.
Saylor reste Saylor, mais la première page du registre ne parle plus de « combien de bitcoins avons-nous achetés ce mois-ci ? », mais de « combien de dividendes devons-nous verser ce mois-ci ? ». Pour ceux qui achètent du MSTR, l’entreprise n’est plus simplement du « bitcoin avec effet de levier » : elle ressemble davantage à une machine qu’il faut alimenter en permanence pour la faire tourner.
$BTC #strategy #MSTR
