Il y a beaucoup d’informations cette semaine, mais ne vous laissez pas distraire par les élections de mi-mandat : le véritable événement, c’est le rapport sur l’emploi non agricole vendredi soir. Par ordre d’importance : l’emploi non agricole en premier, les élections de mi-mandat en deuxième, les banques centrales en troisième.
1. Le rapport sur l’emploi non agricole d’octobre, publié vendredi à 21 h 30, est le grand rendez-vous de la semaine. En septembre, seuls 29 000 emplois ont été créés, contre 65 000 attendus par le marché. Mais l’essentiel n’est pas ce chiffre en lui-même : c’est la façon dont il modifiera les anticipations de hausse des taux en décembre. Selon les dernières données du CME, la probabilité s’élève à 72 % (au 2 novembre) et elle avait même atteint 82,6 % après la réunion de politique monétaire. Les élections de mi-mandat de mardi détermineront le contrôle du Congrès et le rythme de la réglementation de l’IA, mais elles comptent moins pour les anticipations de hausse des taux. N’oubliez pas non plus les résultats : Apple le 3 novembre, AMD le 4 et Qualcomm le 5. Le marché ne s’intéresse déjà plus tant aux résultats qu’à la capacité des dépenses d’investissement à générer des retours.
2. Les banques centrales du reste du monde relèvent toutes leurs taux. Mardi à 11 h 30, la Banque de réserve d’Australie devrait procéder à sa cinquième hausse, portant son taux à 4,85 %. Jeudi à 20 h, la Banque d’Angleterre devrait le relever à 4 % — une première dans ce cycle — tandis que la Réserve fédérale américaine a maintenu ses taux inchangés la semaine dernière. « Les autres relèvent leurs taux, les États-Unis font une pause » : voilà la variable clé cette semaine pour le dollar et le yuan.
3. La tendance est inverse en Chine, mais il ne s’agit pas d’une baisse des taux. Aujourd’hui (2 novembre), le taux des opérations de prise en pension inversée à un jour, à 1,25 %, a déjà remplacé celui des opérations à 7 jours, à 1,40 %, devenant ainsi le principal taux directeur. La moyenne du DR001 en octobre était déjà de 1,28 % : cela confirme le coût actuel du financement, ce n’est pas une injection de liquidités. Si la Fed relève à nouveau ses taux en décembre, l’écart de taux entre la Chine et les États-Unis continuera de se creuser.
4. L’indice PMI manufacturier S&P, publié ce matin, s’est établi à 52,0, marquant une expansion pour le 11e mois consécutif. Mercredi à 9 h 45, place au PMI des services, dont la dernière valeur était de 51,6.
Les autres pays resserrent leur politique monétaire, les États-Unis attendent un chiffre de l’emploi, et la Chine inscrit dans son cadre réglementaire une évolution des prix déjà observée. Ces trois trajectoires divergent, et c’est d’abord le taux de change qui le dira.
#美国中期选举倒计时，美股博弈窗口已开启？ #美国10月非农出炉：降息还有戏吗？ $BTC $ETH
1. Le rapport sur l’emploi non agricole d’octobre, publié vendredi à 21 h 30, est le grand rendez-vous de la semaine. En septembre, seuls 29 000 emplois ont été créés, contre 65 000 attendus par le marché. Mais l’essentiel n’est pas ce chiffre en lui-même : c’est la façon dont il modifiera les anticipations de hausse des taux en décembre. Selon les dernières données du CME, la probabilité s’élève à 72 % (au 2 novembre) et elle avait même atteint 82,6 % après la réunion de politique monétaire. Les élections de mi-mandat de mardi détermineront le contrôle du Congrès et le rythme de la réglementation de l’IA, mais elles comptent moins pour les anticipations de hausse des taux. N’oubliez pas non plus les résultats : Apple le 3 novembre, AMD le 4 et Qualcomm le 5. Le marché ne s’intéresse déjà plus tant aux résultats qu’à la capacité des dépenses d’investissement à générer des retours.
2. Les banques centrales du reste du monde relèvent toutes leurs taux. Mardi à 11 h 30, la Banque de réserve d’Australie devrait procéder à sa cinquième hausse, portant son taux à 4,85 %. Jeudi à 20 h, la Banque d’Angleterre devrait le relever à 4 % — une première dans ce cycle — tandis que la Réserve fédérale américaine a maintenu ses taux inchangés la semaine dernière. « Les autres relèvent leurs taux, les États-Unis font une pause » : voilà la variable clé cette semaine pour le dollar et le yuan.
3. La tendance est inverse en Chine, mais il ne s’agit pas d’une baisse des taux. Aujourd’hui (2 novembre), le taux des opérations de prise en pension inversée à un jour, à 1,25 %, a déjà remplacé celui des opérations à 7 jours, à 1,40 %, devenant ainsi le principal taux directeur. La moyenne du DR001 en octobre était déjà de 1,28 % : cela confirme le coût actuel du financement, ce n’est pas une injection de liquidités. Si la Fed relève à nouveau ses taux en décembre, l’écart de taux entre la Chine et les États-Unis continuera de se creuser.
4. L’indice PMI manufacturier S&P, publié ce matin, s’est établi à 52,0, marquant une expansion pour le 11e mois consécutif. Mercredi à 9 h 45, place au PMI des services, dont la dernière valeur était de 51,6.
Les autres pays resserrent leur politique monétaire, les États-Unis attendent un chiffre de l’emploi, et la Chine inscrit dans son cadre réglementaire une évolution des prix déjà observée. Ces trois trajectoires divergent, et c’est d’abord le taux de change qui le dira.
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