Le marché des cryptomonnaies commence enfin à accorder de l’importance aux « entreprises génératrices de revenus ». Mais les revenus ne suffisent pas : la véritable question est de savoir si les détenteurs de jetons peuvent réellement en capter une part. À l’aide de son propre cadre d’analyse, Blockworks Research a sélectionné cinq jetons qui combinent revenus et avantages économiques pour leurs détenteurs, tout en soulignant une dure réalité : générer des revenus ne signifie pas que les détenteurs en profitent.

Dans une publication sur X, Blockworks Research explique avoir consacré les six derniers mois à l’élaboration d’un cadre spécialement conçu pour évaluer la création de valeur pour les détenteurs de jetons, puis avoir sélectionné cinq jetons qui combinent revenus et avantages économiques pour leurs détenteurs. L’équipe souligne que le secteur des cryptomonnaies a mis 17 ans à comprendre qu’« une entreprise génératrice de revenus est un bon investissement », mais que l’étape suivante est encore plus cruciale : savoir dans quelle poche ces revenus finissent.

HYPE génère 770 millions de dollars par an ; les rachats sont directement brûlés

Selon les données de Blockworks Research, HYPE de Hyperliquid a généré 773 millions de dollars de revenus annualisés au cours des 30 jours précédant le 28 octobre, pour 979 millions de dollars de revenus issus des frais ; environ 79 % des frais se sont donc transformés en revenus. Il estime que HYPE est « incontestablement numéro un ».

Sur le plan de l’économie des détenteurs, tous les revenus — y compris les quelque 140 millions de dollars par an apportés par le programme de rendement des réserves de stablecoins de Hyperliquid (AQAv2) — sont versés au Fonds d’assistance. Celui-ci achète des HYPE et les transfère vers une adresse sans clé privée, ce qui revient essentiellement à les détruire. Les détenteurs ne reçoivent pas d’argent, mais chaque HYPE représente une part plus importante de l’offre totale, sans qu’il soit nécessaire de le staker.

UNI génère 87 millions de dollars par an, mais ne perçoit que 8 % des frais d’Uniswap

Au cours des 30 jours précédant le 28 octobre, UNI d’Uniswap a généré 87 millions de dollars de revenus annualisés reversés aux détenteurs, pour un total de 1,04 milliard de dollars de revenus issus des frais. Blockworks Research affirme sans détour que les détenteurs ne perçoivent qu’environ 8 % des frais d’Uniswap.

Le mécanisme de partage des frais est désormais actif sur v2, v3 et v4 sur sept blockchains ; tous les frais servent à acheter et à brûler des UNI. Comme pour HYPE et CAKE, les détenteurs ne reçoivent pas d’argent : chaque UNI représente simplement une part plus importante de l’offre totale, sans qu’il soit nécessaire de staker. Le rendement cumulé s’élève à 1,9 %.

Il souligne toutefois que le budget de croissance annuel de 20 millions d’UNI accordé à Uniswap Labs par la trésorerie augmente l’offre nouvelle de 3,2 %, ce qui porte le DAAY à -1,3 %. L’extension des frais à davantage de pools et de blockchains nécessite encore un vote de gouvernance, et les détenteurs voteront également sur le niveau des frais. Chaque vote pourrait donc augmenter ou réduire les sommes qui leur sont reversées.

Blockworks Research conclut que les revenus sont importants, mais que la question de savoir dans quelle poche ils finissent l’est encore plus. Il a fallu 17 ans au secteur des cryptomonnaies pour comprendre la première partie ; il espère qu’il ne faudra pas encore 17 ans pour comprendre la seconde.#比特币ETF流出6.43亿美元创6月以来最大 #UNI #UNI📈 #新闻 $UNI