Tout le monde parle de la segmentation des valorisations de l’IA, mais on oublie que l’or aussi a baissé le même jour.
L’or au comptant a chuté de 3,63 %, à 3 875,44 dollars, touchant en séance son plus bas niveau depuis plus d’un an. Le mois d’octobre a été le pire depuis 2008. Dans le même temps, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a reculé de 6 points de base, et celui à 2 ans de 7 points. Les valeurs technologiques et l’or ont été vendus tandis que les obligations étaient achetées : cela ne ressemble pas à un transfert des capitaux de l’IA vers les entreprises générant des flux de trésorerie, mais plutôt à des investisseurs confrontés à des appels de marge — c’est précisément l’explication avancée par Commerzbank.
Ce qui se vend, c’est la liquidité, pas une opinion.
Si la relation inverse habituelle entre actions et or se rétablit, ou si les résultats d’Apple et de Palantir ramènent les capitaux vers l’IA, cette analyse ne tiendra plus. Les chiffres de l’emploi du 6 novembre et les anticipations de hausse des taux en décembre détermineront la rapidité du rebond.
L’or au comptant a chuté de 3,63 %, à 3 875,44 dollars, touchant en séance son plus bas niveau depuis plus d’un an. Le mois d’octobre a été le pire depuis 2008. Dans le même temps, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a reculé de 6 points de base, et celui à 2 ans de 7 points. Les valeurs technologiques et l’or ont été vendus tandis que les obligations étaient achetées : cela ne ressemble pas à un transfert des capitaux de l’IA vers les entreprises générant des flux de trésorerie, mais plutôt à des investisseurs confrontés à des appels de marge — c’est précisément l’explication avancée par Commerzbank.
Ce qui se vend, c’est la liquidité, pas une opinion.
Si la relation inverse habituelle entre actions et or se rétablit, ou si les résultats d’Apple et de Palantir ramènent les capitaux vers l’IA, cette analyse ne tiendra plus. Les chiffres de l’emploi du 6 novembre et les anticipations de hausse des taux en décembre détermineront la rapidité du rebond.
