Si l’on ne regarde que le titre — « Binance a enregistré 3,64 milliards de dollars de sorties nettes » — cela semble alarmant.
Mais je pense que le signal le plus important n’est pas le montant total retiré.
C’est le rythme des retraits après la réouverture du système.
Dès que Binance a repris les retraits, les volumes ont immédiatement bondi. C’est logique : une demande refoulée a tendance à se manifester d’un seul coup lorsque l’accès est rétabli.
Ce qui compte, c’est ce qui s’est passé ensuite.
Le volume des retraits a commencé à diminuer, au lieu de continuer à s’accélérer.
C’est ce point que je surveille de près.
Une véritable panique de liquidité devient généralement plus préoccupante lorsque les retraits continuent d’augmenter, que la confiance se dégrade encore et que la pression s’intensifie au fil du temps.
Ici, la réaction initiale a été forte, mais les flux ont commencé à ralentir.
Dans le même temps, Binance a tout de même traité plus d’un milliard de dollars de dépôts sur la même période. Il ne s’agissait donc pas d’un mouvement unilatéral visant à « tout retirer ».
Bien sûr, 3,64 milliards de dollars de sorties nettes, c’est tout de même considérable. Mais au regard des quelque 171 milliards de dollars d’actifs déclarés dans les dernières données de preuve de réserves, je ne pense pas que ce chiffre suffise, à lui seul, à conclure que Binance rencontre un problème de liquidité.
À mes yeux, les deux prochains éléments comptent bien davantage :
1. La poursuite ou non du ralentissement des sorties nettes au cours des prochaines 24 à 48 heures.
2. Ce que révélera la prochaine mise à jour de la preuve de réserves après l’instantané du 31 octobre.
Si les sorties continuent de ralentir et que la nouvelle preuve de réserves ne révèle aucune anomalie majeure, cela pourrait davantage ressembler à une libération de la demande de retrait accumulée qu’à une ruée durable sur la plateforme d’échange.
Si les retraits recommencent à s’accélérer, alors la situation change.
Pour l’instant, je penche pour le premier scénario.
Mais je pense que le signal le plus important n’est pas le montant total retiré.
C’est le rythme des retraits après la réouverture du système.
Dès que Binance a repris les retraits, les volumes ont immédiatement bondi. C’est logique : une demande refoulée a tendance à se manifester d’un seul coup lorsque l’accès est rétabli.
Ce qui compte, c’est ce qui s’est passé ensuite.
Le volume des retraits a commencé à diminuer, au lieu de continuer à s’accélérer.
C’est ce point que je surveille de près.
Une véritable panique de liquidité devient généralement plus préoccupante lorsque les retraits continuent d’augmenter, que la confiance se dégrade encore et que la pression s’intensifie au fil du temps.
Ici, la réaction initiale a été forte, mais les flux ont commencé à ralentir.
Dans le même temps, Binance a tout de même traité plus d’un milliard de dollars de dépôts sur la même période. Il ne s’agissait donc pas d’un mouvement unilatéral visant à « tout retirer ».
Bien sûr, 3,64 milliards de dollars de sorties nettes, c’est tout de même considérable. Mais au regard des quelque 171 milliards de dollars d’actifs déclarés dans les dernières données de preuve de réserves, je ne pense pas que ce chiffre suffise, à lui seul, à conclure que Binance rencontre un problème de liquidité.
À mes yeux, les deux prochains éléments comptent bien davantage :
1. La poursuite ou non du ralentissement des sorties nettes au cours des prochaines 24 à 48 heures.
2. Ce que révélera la prochaine mise à jour de la preuve de réserves après l’instantané du 31 octobre.
Si les sorties continuent de ralentir et que la nouvelle preuve de réserves ne révèle aucune anomalie majeure, cela pourrait davantage ressembler à une libération de la demande de retrait accumulée qu’à une ruée durable sur la plateforme d’échange.
Si les retraits recommencent à s’accélérer, alors la situation change.
Pour l’instant, je penche pour le premier scénario.
