Le boom du financement de l’IA commence-t-il à se fissurer ? OpenAI réduit son objectif de 10 milliards de dollars

En bref :
OpenAI cherche désormais à lever 20 milliards de dollars pour une valorisation de 1 250 milliards, contre 1 400 milliards auparavant, après avoir réduit son objectif de 10 milliards.
Le spread des CDS à cinq ans de CoreWeave a dépassé 1 100 points de base à la mi-octobre, tandis que ses obligations passaient sous les 80 %.
Blackstone, un investisseur de référence, a averti qu’Anthropic pourrait ne pas obtenir une notation de qualité investissement après son introduction en bourse.
Citigroup prévoit plus de 2 800 milliards de dollars de dépenses en infrastructures d’IA d’ici 2029 ; Morgan Stanley estime qu’il existe un déficit de 1 500 milliards de dollars.
Le boom du financement de l’IA commence-t-il à se fissurer ? La question a retenu l’attention après que le Financial Times a fait état de deux nouveaux revers pour le secteur.
OpenAI a réduit son objectif de financement de 10 milliards de dollars et cherche désormais à lever 20 milliards de dollars pour une valorisation de 1 250 milliards de dollars. Blackstone a également averti qu’Anthropic pourrait ne pas obtenir une notation de qualité investissement après son introduction en bourse.
Goldman Sachs estime qu’au début du mois d’octobre 2026, les investisseurs avaient prêté environ 500 milliards de dollars à des entreprises liées à l’IA.
Deux revers soulèvent des questions sur le financement de l’IA
Coin Bureau a soulevé la question dans une publication sur X. Selon cette publication, OpenAI a réduit son objectif de financement de 10 milliards de dollars. Son nouvel objectif de 20 milliards de dollars correspond à une valorisation de 1 250 milliards de dollars, contre 1 400 milliards auparavant.
Le boom du financement de l’IA commence-t-il à se fissurer ?
Le FT fait état de deux nouveaux revers.
OpenAI a RÉDUIT son objectif de financement de 10 MILLIARDS de dollars.
L’entreprise cherche désormais à lever 20 MILLIARDS de dollars pour une valorisation de 1 250 MILLIARDS, contre 1 400 MILLIARDS auparavant.
Blackstone, investisseur principal dans l’accord de financement de puces de 63 MILLIARDS de dollars d’Anthropic… pic.twitter.com/9We0OGKTDI
— Coin Bureau (@coinbureau) 31 octobre 2026
Le deuxième revers concerne Anthropic. Blackstone est un investisseur principal dans l’accord de financement de puces de 63 milliards de dollars de l’entreprise. Blackstone a averti qu’Anthropic pourrait ne pas obtenir une notation de qualité investissement après son introduction en bourse.
Les prêts accordés au secteur ont rapidement augmenté. Goldman Sachs estimait qu’au début du mois d’octobre 2026, les investisseurs avaient prêté environ 500 milliards de dollars à des entreprises liées à l’IA. Par ailleurs, le coût de l’assurance contre le défaut de paiement de la dette de plusieurs entreprises liées à l’IA a fortement augmenté en octobre.
Les marchés du crédit montrent les premiers signes de tension
Les écarts de taux des swaps sur défaillance montrent comment les prêteurs perçoivent le boom du financement de l’IA. L’écart à cinq ans de CoreWeave a dépassé 1 100 points de base à la mi-octobre.
Celui d’Oracle a atteint environ 300 points de base en octobre. Celui de Meta a culminé à 114,79 points de base le 22 octobre, après la publication de ses résultats.
Les obligations de CoreWeave ont également subi des pressions. Elles sont tombées sous les 80 % de leur valeur nominale, et leur rendement a approché les 15 % jeudi, selon SiliconANGLE et Naked Capitalism. L’entreprise a déjà environ 52 milliards de dollars de dette et d’obligations locatives.
Le projet Jupiter d’Oracle offre un autre exemple. Le campus de 1 400 acres se trouve dans le comté de Doña Ana, au Nouveau-Mexique. Environ 18 milliards de dollars de prêts associés s’échangent entre 89 et 91 cents par dollar.
Les refus de permis, les litiges environnementaux et les retards de construction ont repoussé le calendrier d’au moins sept mois. Oracle aurait donc invoqué la force majeure, et sa note de crédit a été abaissée à BBB-, un cran au-dessus de la catégorie spéculative.
Rythme d’emprunt et prévisions de dépenses
Le FT a rapporté que le déploiement d’environ 10 000 milliards de dollars dans les infrastructures d’IA aux États-Unis commence à se fissurer. Les émissions de dette des hyperscalers ont atteint 121 milliards de dollars en 2025, soit quatre fois la moyenne historique. Bank of America en prévoit 100 milliards de plus en 2026. Le rythme rappelle le développement des télécommunications à l’époque de la bulle Internet.
PIMCO estime que les dépenses d’investissement des hyperscalers absorbent 93 % à 94 % de leurs flux de trésorerie d’exploitation. Le crédit privé comble une partie de l’écart.
Apollo et Blackstone ont finalisé en juin un montage de 35 milliards de dollars baptisé Project Big Sky. Il finance la location par Anthropic d’unités de traitement tensoriel conçues par Google. Blackstone a depuis proposé un accord supplémentaire d’environ 36 milliards de dollars.
Les prévisions de dépenses continuent d’augmenter malgré ces signaux. Citigroup prévoit désormais que les géants de la technologie dépenseront plus de 2 800 milliards de dollars dans les infrastructures d’IA d’ici 2029.
Morgan Stanley estime à 1 500 milliards de dollars le déficit de financement par rapport aux 2 900 milliards de dépenses d’investissement dans les centres de données prévues entre 2025 et 2028. Par ailleurs, Barclays a abaissé la recommandation sur Dell, Hewlett Packard Enterprise et NetApp à « conserver » le 15 octobre.
Ces titres, ainsi que ceux d’Oracle et de CoreWeave, ont perdu environ 80 milliards de dollars en une seule séance. Barclays a constaté que les entreprises consacraient seulement environ 5 % de leurs budgets informatiques à l’IA, et qu’un quart de cette somme allait au matériel.
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