Les dernières données de Glassnode mettent en évidence un changement majeur dans le comportement des trésoreries des entreprises et des institutions.
1. Prix et prix de revient des trésoreries
Le Bitcoin a récemment passé une période sous le prix d’achat global des trésoreries d’entreprise (indiqué par la zone rose sur le graphique du bas). Bien que $BTC soit parvenu à repasser au-dessus de ce seuil, la réaction des équipes de trésorerie a été remarquablement discrète.
2. Les flux nets des trésoreries marquent le pas
Fin 2024 et tout au long de 2025, la hausse des prix a été largement soutenue par d’importants pics mensuels d’achats nets des trésoreries (dépassant souvent les 50 000 à 100 000 BTC par mois).
Actuellement, les entrées nettes mensuelles se maintiennent autour de leurs niveaux de référence.
Il n’y a pas de ventes paniques massives, mais l’accumulation agressive s’est visiblement tarie pour le moment.
3. Ce que cela signifie pour la structure du marché
Les trésoreries d’entreprise n’absorbent plus l’offre liquide au rythme auquel elles le faisaient auparavant. À court terme, l’évolution des prix dépend donc davantage des achats au comptant des particuliers, du positionnement sur les produits dérivés et des flux des ETF. Pour qu’une tendance structurelle se poursuive, nous voulons voir les barres vertes des entrées recommencer à augmenter.
💬 Discussion :
Pensez-vous que les trésoreries d’entreprise ont fini de constituer leurs positions principales, ou attendent-elles une baisse de la volatilité avant d’investir à nouveau ?